>> 方正證券-3月份通脹點評：CPI同比降幅收窄，PPI增速小幅回落-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 532KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,許茹純,朱成成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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3月份，CPI同比降幅收窄，PPI增速小幅回落。3月份，CPI同比下跌0.1%，前值為-0.7%；環(huán)比下跌0.4%，前值為-0.2%。3月份PPI同比下跌2.5%，前值為-2.2%；環(huán)比下跌0.4%，前值為-0.1%。
從CPI主要分項來看，3月份價格環(huán)比增速多數(shù)為負，同比增速多數(shù)為正。3月份，居住價格環(huán)比持平，前值為0%；同比上漲0.1%，前值為0.1%。衣著價格環(huán)比上漲0.7%，前值為-0.1%；同比上漲1.3%，前值為1.2%。食品煙酒環(huán)比下跌0.9%，前值為-0.2%；同比下跌0.6%，前值為-1.9%。醫(yī)療保健環(huán)比持平，前值為0%；同比上漲0.1%，前值為0.2%。交通和通信環(huán)比下跌1.4%，前值為-0.4%；同比下跌2.6%，前值為-2.5%。其他用品和服務(wù)環(huán)比上漲0.4%，前值為0.7%；同比上漲6.2%，前值為6.5%。生活用品及服務(wù)環(huán)比上漲1.3%，前值為-0.1%；同比上漲0.6%，前值為-0.7%。教育文化和娛樂環(huán)比下跌0.8%，前值為-0.5%；同比上漲0.8%，前值為-0.5%。
3月份，食品價格環(huán)比下跌細分項數(shù)量有所增加。鮮菜分項價格環(huán)比下跌5.1%，前值為-3.8%。糧食分項價格環(huán)比持平，前值為0%。蛋分項價格環(huán)比下跌2.7%，前值為-5.5%。鮮果分項價格環(huán)比下跌1.6%，前值為1.8%。酒分項價格環(huán)比上漲0.6%，前值為-0.3%。奶類分項價格環(huán)比持平，前值為0.1%。食用油分項價格環(huán)比下跌0.1%，前值為0%。卷煙分項價格環(huán)比持平，前值為0%。水產(chǎn)品分項價格環(huán)比下跌0.2%，前值為1.2%。畜肉類分項價格環(huán)比下跌2.2%，前值為-0.9%。豬肉分項價格環(huán)比下跌4.4%，前值為-1.9%。
PPI生產(chǎn)生活資料價格增速小幅下降。3月份，生產(chǎn)資料同比下跌2.8%，前值為-2.5%；環(huán)比下跌0.4%，前值為-0.2%。3月份，生活資料同比下跌1.5%，前值為-1.2%；環(huán)比下跌0.4%，前值為0%。
PPI生產(chǎn)生活資料分項價格同比依然普遍下降。3月份，生產(chǎn)資料分項下，原料分項同比下跌2.4%，前值為-1.5%。采掘分項同比下跌8.3%，前值為6.3%。加工分項同比分項同比下跌2.6%，前值為-2.7%。生活資料分項下，食品分項同比下跌1.4%，前值為-1.6%。衣著分項同比分項同比下跌0.3%，前值為-0.2%。一般日用品分項同比分項同比上漲0.7%，前值為0.9%。耐用消費品分項同比分項同比下跌3.4%，前值為-2.5%。
PPI細分行業(yè)中，3月價格同比增速普遍為負。3月份，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比下跌14.9%，前值為-12.5%。石油天然氣開采價格同比下跌8.5%，前值為-3.3%。黑色金屬礦采選業(yè)價格同比下跌10.9%，前值為-13.2%。有色金屬礦采選業(yè)價格同比上漲21.2%，前值為21.2%。非金屬礦采選業(yè)價格同比下跌0.4%，前值為-0.2%。農(nóng)副食品加工業(yè)價格同比下跌3.2%，前值為-4.2%。食品制造業(yè)價格同比下跌1.1%，前值為-1.7%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來。
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