>> 東莞證券-(可公開)港股ETF基金專題研究(一)：新形勢下的資產(chǎn)配置選擇-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 1203KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李榮 |
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近期資產(chǎn)表現(xiàn):全球大類資產(chǎn)中，風險資產(chǎn)迎來深度調(diào)整，黃金資產(chǎn)在流動性沖擊下跟隨調(diào)整，原油跌幅最深；在國內(nèi)市場中，權(quán)益資產(chǎn)出現(xiàn)不同程度的調(diào)整，紅利指數(shù)相對抗跌。香港市場受到流動性風險沖擊大于A股，港股市場調(diào)整幅度更大，AH溢價指數(shù)急速拉升。
投資港股市場的邏輯。（1）新形勢下的港股市場投資邏輯發(fā)生改變，港股市場定價權(quán)正在逐漸向南向資金轉(zhuǎn)移；（2）港股上市企業(yè)受本次關(guān)稅政策影響相對有限；（3）相比A股估值更低，股息率更高；（4）跟A股市場相關(guān)性較低，能優(yōu)化組合收益風險比。
港股ETF基金成為資產(chǎn)配置新選擇：港股ETF市場發(fā)展迅速，種類日益豐富，規(guī)模穩(wěn)步增長。憑借公開透明、交易費用低廉等優(yōu)勢已成為投資者參與港股市場的重要工具。雖然近期港股ETF基金凈值回撤加大，但是資金逆市快速流入，僅4月份僅幾個交易日凈流入已接近300億元，說明市場資金對港股ETF未來持續(xù)看好。
港股ETF基金配置思路。（1）逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期下的內(nèi)需消費板塊。（2）南向持倉較高、盈利預(yù)期穩(wěn)定的紅利方向。
風險提示：（1）匯率波動風險。（2）非重合交易時間折溢價較大的風險。（3）QDII額度不足引發(fā)的溢價風險。（4）本報告不涉及對任何指數(shù)和基金產(chǎn)品的推薦，也不涉及對未來市場走勢的預(yù)測及具體基金產(chǎn)品資產(chǎn)配置的推薦。市場有風險，投資需謹慎。
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