>> 上海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：美國“對等關(guān)稅”落地，原油價格下跌-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
大小： |
851KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于庭澤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情走勢
過去一周（3.28-4.3），基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為-1.19%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-1.37%，基礎(chǔ)化工板塊跑贏滬深300指數(shù)0.18個百分點，漲跌幅居于所有板塊第21位?；A(chǔ)化工子行業(yè)漲跌幅靠前的有：聚氨酯（3.84%）、食品及飼料添加劑（1.81%）、涂料油墨（1.02%）、膠黏劑及膠帶（0.87%）、無機鹽（0.69%）。
化工品價格走勢
周漲幅排名前五的產(chǎn)品分別為：氯化銨（18.18%）、液氨（9.57%）、液氯（9.23%）、丙烯酸（8.11%）、合成氨（4.74%）。周跌幅前五的產(chǎn)品分別為：順酐（-5.54%）、POM(共聚)（-5.29%）、通用級聚苯乙烯GPPS（-4.48%）、燒堿（99%片堿）（-4.23%）、SBS（-4.00%）。
行業(yè)重要動態(tài)
全球貿(mào)易摩擦升級，原油價格承壓下行。4月2日，美國總統(tǒng)特朗普簽署關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅，其中，美國對華實施的“對等關(guān)稅”稅率為34%。4月4日，中國宣布反制，對原產(chǎn)于美國的所有進口商品加征34%關(guān)稅。美國大范圍加征關(guān)稅導致市場擔憂全球經(jīng)濟衰退與商品需求下降，宏觀壓力深化波及油市需求前景。此外，4月3日，OPEC+ 8個產(chǎn)油國宣布將5月的原油日產(chǎn)量提高41.1萬桶，供應(yīng)增加預期進一步施壓，原油價格下跌。截至4月4日，WTI原油價格為62.36美元/桶，布倫特原油價格為66.06美元/桶。
美國對中國、歐盟、東南亞等國家加征高額關(guān)稅，將擾動中國化工品直接出口、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和產(chǎn)能出海的選擇，化工品出口或承壓。我們認為，中國化工產(chǎn)業(yè)有望依托完整的產(chǎn)業(yè)體系和市場規(guī)模優(yōu)勢，并通過積極開拓新興市場、提振內(nèi)需、加速技術(shù)升級與國產(chǎn)替代、提升供應(yīng)鏈韌性等方式，在挑戰(zhàn)中重塑全球競爭力。
投資建議
當前時點建議關(guān)注如下主線：1、制冷劑板塊。隨著三年基數(shù)期結(jié)束，三代制冷劑行業(yè)供需格局將迎來再平衡，價格中樞有望持續(xù)上行，建議關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纖板塊。建議關(guān)注華峰化學、新鳳鳴、泰和新材。3、建議關(guān)注萬華化學、華魯恒升、魯西化工、寶豐能源等優(yōu)質(zhì)標的。4、輪胎板塊。建議關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎。5、農(nóng)化板塊。建議關(guān)注亞鉀國際、鹽湖股份、興發(fā)集團、云天化、揚農(nóng)化工。6、優(yōu)質(zhì)成長標的。建議關(guān)注藍曉科技、圣泉集團、山東赫達。
維持基礎(chǔ)化工行業(yè)“增持”評級。
風險提示
原油價格波動，需求不達預期，宏觀經(jīng)濟下行
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