>> 東證期貨-國債期貨周度報告：長線看多債市，下周多空機(jī)會并存-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張粲?xùn)| |
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★一周復(fù)盤：國債期貨震蕩轉(zhuǎn)漲
本周（04.07-04.13）國債期貨大幅上漲。周一，受貿(mào)易沖突影響，全球風(fēng)險偏好大幅回落，國債期貨大幅上漲。周二，匯率貶值壓力上升、資金面并未轉(zhuǎn)松，疊加股票上漲，國債期貨回調(diào)。周三，寬貨幣預(yù)期升溫、資金面邊際轉(zhuǎn)松，國債期貨上漲。股市震蕩拉升，長債表現(xiàn)相對偏弱。周四，美國對等關(guān)稅暫緩90天執(zhí)行，市場對關(guān)稅威脅的擔(dān)憂下降，風(fēng)險偏好偏強(qiáng)運行，長端品種表現(xiàn)偏弱，但資金面邊際轉(zhuǎn)松，短端品種表現(xiàn)較強(qiáng)，曲線走陡。周五，早盤資金面寬松，國債期貨高開，但午間市場期待貿(mào)易沖突緩和，國債期貨走弱。全天短端表現(xiàn)強(qiáng)于長端。截至4月11日收盤，兩年、五年、十年和三十年期國債期貨主連合約結(jié)算價分別為102.656、106.410、108.985和119.660元，分別較上周末變動+0.112、+0.295、+0.410和+0.980元。
★長線看多債市，下周多空機(jī)會并存
在雙降預(yù)期未被證偽之前，市場整體處于多頭行情之中；但由于做多賠率有限，貿(mào)易談判和資金等因素也會對市場形成擾動，部分時刻市場會小幅走弱。展望下周，多空機(jī)會都是存在的。美國已經(jīng)對部分商品進(jìn)行了關(guān)稅豁免，疊加3月各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)應(yīng)不弱，上半周市場或存在走弱壓力，周初逢高布局短線空單是可行的；降準(zhǔn)落地的必要性上升，市場走弱后也可以逢低布局短線多單。
策略方面：1）配置型頭寸可繼續(xù)持有多單等待寬松落地；下周多空交易機(jī)會均存在。2）曲線方面建議關(guān)注逢平做陡策略。3）當(dāng)前短端的TS、TF主力合約IRR相對較高，可適度關(guān)注正套策略，后續(xù)若資金面逐漸轉(zhuǎn)松，那么正套機(jī)會會下降，可關(guān)注做升TS基差的策略機(jī)會。
★風(fēng)險提示：
市場風(fēng)險偏好快速回升，海外形勢對國內(nèi)政策擾動上升。
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