>> 國信證券-積極應對所謂“對等關稅”解讀：分析特朗普組合的政策套利行為-250414
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
大小： |
1813KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王開 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
據央視新聞2025年4月11日報道，美國輿論及多名國會參議員質疑特朗普及其“身邊人”是否操縱股市、搞內幕交易以牟取暴利。
觀點：
通過“特朗普組合”看其歷史投資和獲益
據央視新聞4月11日報道，美國輿論及多名國會參議員質疑特朗普及其“身邊人”是否操縱股市、搞內幕交易以牟取暴利。特朗普2日在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅，引發(fā)美股持續(xù)暴跌。9日，特朗普突然宣布暫停這一政策，美股應聲暴漲。據美國媒體報道稱，特朗普在暫緩加征關稅決定公布前約3小時（即美股開盤后不久）通過社交媒體發(fā)文稱：“現在是買入的絕佳時機！DJT?！痹摴蓛r格當日收盤上漲了約22%，為大盤漲幅的兩倍左右。特朗普在這家公司持股53%，估算下來，特朗普家族因這波股市暴漲，一天就獲利4億美元以上。美國輿論質疑特朗普本人及其“身邊人”是否操縱股市、搞內幕交易以牟取暴利。加州民主黨參議員希夫率先呼吁國會調查特朗普是否涉及內幕交易或操縱市場的行為。希夫指出，關稅政策的反復當然給市場造成了嚴重破壞，但還有另一個深遠的危險，那就是白宮內部和政府內部的內幕交易。與此同時，多名民主黨參議員也加入到了希夫的陣營中，試圖推動國會對這一問題予以重視。資深參議員沃倫呼吁，調查特朗普總統(tǒng)是否操縱市場以使他的華爾街捐助者受益，而美國民眾和小企業(yè)卻為此付出了代價。
“DJT”推特事件并非特朗普第一次通過職務便利性和輿論進行獲利行為。早在美東時間2025年1月18日，距離入主白宮僅剩兩天，特朗普推出了自己的專屬加密貨幣TRUMP（特朗普幣），該代幣一經推出便“火爆出圈”。緊接著1月19日，特朗普妻子梅拉尼亞在社交媒體上也宣布，人們現在可以買到MELANIA（梅拉尼亞幣），這也被網友戲稱為“第一夫人幣”。作為美國的“第一夫妻”，上述加密貨幣產品的推出，顯示出特朗普竭力擁抱加密貨幣行業(yè)，但同時，夫婦倆雙雙“發(fā)幣”，身價出現暴漲，也引發(fā)了輿論的熱議，批評聲不絕于耳。據美國彭博社4月12日發(fā)文稱，公開數據顯示，特朗普家族已涉足非同質化代幣（NFT）、比特幣“挖礦”、發(fā)布個人加密貨幣等業(yè)務，并通過這些項目獲得近10億美元賬面收益。根據美國福布斯研究的統(tǒng)計，特朗普對于自己捐出40萬總統(tǒng)年薪一事大書特書,然而這筆錢還不到他的商業(yè)帝國每年營業(yè)利潤的0.4%。
唐納德·特朗普第二次就職美國總統(tǒng)的典禮后，白宮的財務披露部分被下線，用戶無法訪問白宮官員的公開財務報告。該頁面此前曾提供總統(tǒng)、副總統(tǒng)和其他高級官員可下載的個人財務披露報告，也稱為OGEForm278e，美國政府倫理辦公室通過該表要求聯(lián)邦高級官員公開財務狀況，以提高透明度并確保遵守1978年《政府倫理法》。該頁面提供美國總統(tǒng)和副總統(tǒng)2020年至2023年的報告，訪問者可以通過提供基本信息并同意聯(lián)邦道德法規(guī)規(guī)定的合法使用限制，申請獲取其他高級官員的財務披露報告。據美國披露政客財務信息的著名網站OpenSecrets的在當地時間2025年4月1日發(fā)布的聲明稱，對特朗普重返白宮后的金融交易知之甚少，例如他的“世界自由金融”(World Liberty Financial)加密貨幣項目的投資者等信息。即便在第一任期內也從未見過特朗普的納稅申報單，打破了尼克松就任總統(tǒng)以來數十年先例。與前幾任美國總統(tǒng)不同，特朗普從未放棄自己的企業(yè)，反而在入主白宮期間找到了更多賺錢的途徑。
國信策略團隊在2024年8月8日研究報告《策略專題-解析“特朗普組合”》中，揭示了特朗普的投資行為與其公開言論之間存在密切聯(lián)系，通過調整持倉并結合社交媒體發(fā)聲來影響市場并從中獲利。例如，特朗普在2020年4月至6月期間頻繁發(fā)布支持歐洲經濟復蘇的言論，同時大量買入掛鉤歐洲市場的ETF（如JPMorgan BetaBuilders Europe ETF），并在持倉期間獲得18%的收益率后，于下半年清倉并轉而批評歐洲，顯示出其言論與交易行為的協(xié)同性。此外，他在2017-2021年任內多次高調贊揚美股表現，同時增持標普500指數基金，而2023年競選時又突然將68%的倉位轉向紅利增長指數，并公開強調高股息策略，進一步印證了其言論對自身資產配置的引導作用。
在債券和行業(yè)層面，特朗普的言論同樣與持倉變動高度相關。他曾在2024年7月呼吁“大幅降低利率”，并抨擊高通脹對美國的負面影響，而此前其投資組合中國債占比顯著提升，反映出其對利率政策的預期押注。此外，他對特定行業(yè)的評論直接引發(fā)市場波動，例如指責達美航空導致其股價暴跌10%，而私人監(jiān)獄板塊則因其選舉形勢利好而上漲近50%。這些案例表明，特朗普通過公開言論制造市場擾動，并利用提前布局的倉位獲利，涉及股票、ETF、債券等多類資產。
無獨有偶，國信策略團隊在2024年7月29日的研究報告《策略快評——從“哈里斯組合”和“萬斯組合”看美國大選》中發(fā)現，萬斯的投資組合風格特征主要體現在其多元化和成長導向的投資策略上。作為一名科技行
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