>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報(bào)告-250413
| 上傳日期: |
2025/4/14 |
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| 格式: |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源: |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí): |
-- |
作者: |
辛旋 |
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天然橡膠: 【市場(chǎng)邏輯】 宏觀利空影響下期價(jià)劇挫,最糟糕時(shí)刻或已過(guò)去,未來(lái)行情受基本面及宏觀政策共同主導(dǎo)。當(dāng)前下游輪胎企業(yè)海外訂單承壓,成品庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng),企業(yè)出貨情況不佳,原料采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎、觀望為主。半鋼胎企業(yè)部分企業(yè)考慮到出貨放緩降負(fù)運(yùn)行,拖拽產(chǎn)能利用率小幅下滑。全鋼胎企業(yè)需求訂單同樣偏弱,同時(shí)疊加清明假期個(gè)別企業(yè)檢修,開(kāi)工率小幅下調(diào)。貿(mào)易政策持續(xù)擾動(dòng)期現(xiàn)市場(chǎng)情緒,我國(guó)海外訂單及轉(zhuǎn)口貿(mào)易均存隱憂,產(chǎn)業(yè)心態(tài)看空情緒較濃,后續(xù)產(chǎn)能利用率存在進(jìn)一步下行可能性。供應(yīng)端,國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割進(jìn)程相對(duì)順利,前期部分主產(chǎn)區(qū)天氣干旱及白粉病,但隨著清明降雨干旱情況改善。海南是中國(guó)第一大濃縮乳膠產(chǎn)區(qū),目前物候較好,中西部預(yù)期開(kāi)始割膠,基本符合正常節(jié)奏。海外產(chǎn)業(yè)同樣開(kāi)始割膠,國(guó)內(nèi)到港東南亞船貨較多,港口現(xiàn)貨貨源堆積。宏觀消息利好推動(dòng)膠價(jià)反彈,但基本面供需雙弱,上行空間有限,行情預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)入寬幅震蕩。 【交易策略】 政策持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng),行情預(yù)計(jì)寬幅震蕩,建議輕倉(cāng)區(qū)間操作,快進(jìn)快出,做好風(fēng)險(xiǎn)控制。RU主力支撐位14000-14100,壓力位15500-15600;NR主力支撐位11800-11900,壓力位13200-13300。 合成橡膠: 【市場(chǎng)邏輯】 美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策暫緩,海內(nèi)外資產(chǎn)反彈,原油期價(jià)超跌反彈向上修復(fù)。但中美關(guān)稅戰(zhàn)仍在持續(xù)加碼,政策存在反復(fù)可能性,而行情又以宏觀來(lái)主導(dǎo),短期市場(chǎng)行情暫未平穩(wěn)。合成橡膠反彈力度偏弱?;久嫔?,成本端丁二烯市場(chǎng)受新產(chǎn)能投產(chǎn)及船貨到港雙重影響,供應(yīng)較為充裕,下游剛需難言樂(lè)觀,因此市場(chǎng)雖大跌后有一定回彈,但價(jià)格難有大幅上行空間。資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低,原油下跌帶動(dòng)成本端丁二烯下行,加之合成橡膠終端下游需求疲弱,產(chǎn)業(yè)看空情緒較濃、原料采購(gòu)謹(jǐn)慎,整體而言基本面制約下,期價(jià)反彈空間有限,行情預(yù)計(jì)寬幅震蕩。 【交易策略】 基本面自身偏弱,期價(jià)反彈空間有限,行情預(yù)計(jì)寬幅震蕩,建議區(qū)間操作,同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。BR2505支撐位11000-11100,壓力位12000-12100。
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