>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：融資盤被動爆倉導致大幅凈流出，GRU模型仍未配置成長-250414
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
大小： |
987KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點
本周指數(shù)波動繼續(xù)加大，周一市場斷崖下跌，跌停數(shù)達歷史級別，隨后四天指數(shù)修復，上證仍留有缺口，北證50、科創(chuàng)50率先補齊缺口。本周題材炒作升溫，貿易戰(zhàn)、自主可控、離岸退稅均有所表現(xiàn)。本周融資余額被動式爆倉，大幅凈流出。ETF資金大幅凈流入紅利、消費與軍工。擴散指數(shù)行業(yè)輪動調倉變化不大，GRU調入紡織服裝，調出煤炭，仍未配置成長。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有農林牧漁(3.18%)、商貿零售(1.19%)、國防軍工(0.88%)、消費者服務(0.74%)和食品飲料(0.2%)；漲跌幅居后的有電力設備及新能源(-7.76%)、通信(-7.48%)、傳媒(-6.88%)、機械(-6.67%)和鋼鐵(-6.43%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是農林牧漁(14.9)、銀行(8.49)、消費者服務(-1.34)、煤炭(-1.34)和綜合金融(-1.95)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當中，凈流入前五的ETF分別是軍工ETF(14.07)、消費ETF(11.7)、機器人ETF(8.94)、中證紅利ETF(7.28)和醫(yī)療ETF(7.17)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為紅利(31.81)、消費(25.68)、國防軍工(22.02)、醫(yī)藥生科(16.22)和中游制造(11.62)。（單位：億元）
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年4月11日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是銀行(0.951)、非銀行金融(0.917)、綜合金融(0.909)、計算機(0.877)、電子(0.807)、商貿零售(0.778)。從周度環(huán)比變化來看，行業(yè)擴散指數(shù)變化排名前六的中信一級行業(yè)分別是農林牧漁(0.026)、交通運輸(0.02)、國防軍工(0.014)、食品飲料(0.009)、綜合金融(0.004)、煤炭(0.003)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年4月11日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是綜合(7.93)、銀行(3.55)、紡織服裝(2.61)、房地產(1.22)、建材(1.11)和基礎化工(1.06)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是通信、基礎化工、計算機。
風險提示：
擴散指數(shù)模型失效風險；GRU模型失效風險；政策變化風險。
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