>> 銀河證券-廣東建工(002060)新簽訂單增速快，經(jīng)營現(xiàn)金流有所改善-250414
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
大小： |
1321KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龍?zhí)旃?/a>,張祿荻 |
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事件:公司發(fā)布2024年年報。
業(yè)績符合預期，新簽訂單增速較快。2024年營業(yè)總收入683.15億元，同降15.52%，歸母凈利潤11.68億元，同降23.84%，扣非凈利潤11.96億元，同降23.11%。分行業(yè)看，工程施工作為公司的核心業(yè)務實現(xiàn)收入625.57億元，同減15.70%;智能裝備制造實現(xiàn)營業(yè)收入21.79億元，同降33.77%;發(fā)電板塊實現(xiàn)營業(yè)收入24.75億元，同增21.47%;勘察設計與咨詢服務實現(xiàn)營業(yè)收入7.31億元,同減13.55%;其他業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入3.73億元,同增23.11%。2024年，公司新簽工程施工項目總額1021.83億元，同增24.31%，新簽1單增長較多，在手訂單飽滿。
毛利率有所提升，經(jīng)營現(xiàn)金流有所改善。2024年公司毛利率為10.63%，同升1.29 pct。分行業(yè)看，發(fā)電板塊的毛利率為47.65%，同降7.84pct，其中風力發(fā)電毛利率為61.31%，同降1.05pct;工程施工毛利率為8.51%，同增1.17pct。2024公司凈利率為1.87%，同降0.12pct。分地區(qū)來看，廣東地區(qū)毛利率為10.10%，同升1.71pct，其他地區(qū)毛利率為9.75%，同降4.20pct.2024年公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為35.64億元，同比多流入50.59%。投資現(xiàn)金流量凈額為-24.61億元，同比少流出67.46%，主要原因是清潔能源項目投資減少?；I資現(xiàn)金流量凈額為3.17億元，同比少流入95.25%，主要原因是本年度取得的銀行借款及募集資金減少。
加快推動綠色低碳轉(zhuǎn)型,清潔能源項目進展順利。公司積極把握清潔能源發(fā)展政策紅利，清潔能源發(fā)電業(yè)務主要分布在新疆、廣東、甘肅、湖南、山東等地區(qū)，首個“電網(wǎng)側(cè)”獨立儲能電站——云浮儲能電站于2024年11月建成并網(wǎng)，截至2024年底，公司累計已投產(chǎn)發(fā)電的清潔能源項目總裝機431.03萬千瓦，其中水力發(fā)電38.05萬千瓦，風力發(fā)電80.04萬千瓦，光伏發(fā)電302.94萬千瓦，儲能10萬千瓦。
投資建議:預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為12.95、14.58、1711元,分別同比+10.85%/+12.59%/+16.68%,對應P/E分別為9.89/8.78/7.53x,維持“推薦”評級。
風險提示:固定資產(chǎn)投資下滑的風險;新簽訂單不及預期的風險;應收賬款回收不及預期的風險。
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