>> 國(guó)金期貨-錫周度報(bào)告：關(guān)稅戰(zhàn)和基本面雙暴擊錫價(jià)大跌-250413
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王建超 |
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一：行情回顧：
（4月7日到4月11日當(dāng)周）倫敦錫價(jià)格持續(xù)回落，周初在美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線下跌的帶動(dòng)下，錫價(jià)跟隨下跌。周三在剛果（金）大型錫礦Bisie礦山宣布準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)的沖擊下，錫價(jià)再次大跌，周五錫價(jià)基本穩(wěn)定。滬錫方面，走勢(shì)大體和倫錫相當(dāng)，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)支撐和人民幣匯率的影響，導(dǎo)致滬錫價(jià)格有跳空反彈。全周倫敦3月錫下跌3510美元/噸，跌幅10.03%；滬錫2505合約下跌30340元/噸，跌幅10.54%。兩地價(jià)格在探底后，周五都有一幅度的反彈。
二：基本面
本周見證了美國(guó)和中國(guó)互加關(guān)稅的狼煙四起。見證了金融市場(chǎng)的恐慌并強(qiáng)烈期待美聯(lián)儲(chǔ)降息，但美聯(lián)儲(chǔ)保持了出奇的冷靜，堅(jiān)持不降息；到周五的時(shí)候給市場(chǎng)一定的安撫：美聯(lián)儲(chǔ)官員稱“絕對(duì)準(zhǔn)備好”動(dòng)用其火力來穩(wěn)定金融市場(chǎng)，以防止市場(chǎng)變得混亂。也見證了特朗普的兩次“讓步”：1）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，特朗普稱，對(duì)未采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國(guó)家的關(guān)稅暫停90天執(zhí)行。2）周五，美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局公布的《豁免清單》將智能手機(jī)、電腦和其他電子產(chǎn)品排除在對(duì)等關(guān)稅之外，中國(guó)產(chǎn)品也在這份豁免清單之內(nèi)。中國(guó)在一步步的反制加征對(duì)美進(jìn)口商品關(guān)稅到125%后，宣布以后不再理會(huì)特朗普對(duì)中國(guó)的再加征關(guān)稅的舉措。
剛果（金）的大礦山Bisie錫礦山宣布，將于2025年第二季度恢復(fù)生產(chǎn)。此前因判斷武裝威脅，運(yùn)行商于25年3月13日宣布暫停運(yùn)營(yíng)，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期。該礦山的復(fù)產(chǎn)將緩解全球錫礦供應(yīng)緊張的局面，但佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)因緬甸大地震造成的破壞而推遲了。加上印尼因?yàn)閲?guó)家政策的影響精煉錫的出口也放緩了。
上期所錫庫存大幅增加505噸至周五的10377噸，LME錫庫存較上周增加150噸至周五的3140噸。錫錠的交易所庫存還在增加。SMM調(diào)研的周度庫存顯示，錫錠三地社會(huì)庫存總量為11662噸，較上周庫存減少342噸，其中上海地區(qū)庫存減少653噸，廣東地區(qū)庫存增加311噸。目前錫產(chǎn)業(yè)鏈上，原料供應(yīng)非常吃緊和下游企業(yè)消費(fèi)弱于預(yù)期，形成鮮明對(duì)比。
三：整體結(jié)論
目前仍關(guān)注美國(guó)對(duì)全球發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)爭(zhēng)的進(jìn)一步連鎖反應(yīng)，隨著特朗普的讓步，金融市場(chǎng)已經(jīng)有所反彈。后續(xù)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)的進(jìn)展、剛果（金）Bisie錫礦山和佤邦錫礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度。錫價(jià)短期估計(jì)已經(jīng)觸底。趨勢(shì)性行情不明顯。
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