>> 信達(dá)期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報(bào)：關(guān)稅反制來(lái)襲，光伏行業(yè)影響較小-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
大小： |
1070KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李艷婷，徐浩然 |
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◆相關(guān)咨詢(xún)：香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告稱(chēng)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年4月10日12時(shí)01分起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅。有關(guān)事項(xiàng)如下：對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅?，F(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關(guān)稅不予減免。2025年4月10日12時(shí)01分之前，貨物已從啟運(yùn)地啟運(yùn)，并于2025年4月10日12時(shí)01分至2025年5月13日24時(shí)進(jìn)口的，不加征本公告規(guī)定加征的關(guān)稅。
◆基本面：
工業(yè)硅：現(xiàn)貨價(jià)格方面，華東不通氧553#硅在10100-10200元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。供給方面：2月份工業(yè)硅產(chǎn)量下滑至28.95萬(wàn)噸，較1月減產(chǎn)1萬(wàn)噸，四川云南產(chǎn)量已經(jīng)降至歷史低位，四川產(chǎn)量?jī)H為3000噸，2月份減量主要由于天數(shù)較少所致。西南地區(qū)處于枯水期，電力成本高企帶動(dòng)生產(chǎn)成本達(dá)到全年高位，但目前價(jià)格已經(jīng)擊穿成本線，成本端對(duì)硅價(jià)支撐力度或有限。需求方面，多晶硅2月份產(chǎn)量繼續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到9萬(wàn)噸左右，在光伏供給側(cè)改革預(yù)期下，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅需求仍呈下滑趨勢(shì)，在近期下游排產(chǎn)較好情況下，多晶硅大規(guī)模減產(chǎn)概率較小，對(duì)工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)；有機(jī)硅DMC價(jià)格預(yù)計(jì)，部分廠商預(yù)計(jì)開(kāi)啟減產(chǎn)模式，產(chǎn)量預(yù)計(jì)持續(xù)走低，對(duì)工業(yè)硅需求下降；合金硅價(jià)格有所提振，但用量較少無(wú)法起到支撐作用，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)。庫(kù)存方面壓力較大，本周庫(kù)存較上周下降0.3萬(wàn)噸，目前社會(huì)庫(kù)存報(bào)59.1萬(wàn)噸。近期有小道消息傳西北大廠計(jì)劃減產(chǎn)20臺(tái)礦熱爐，盤(pán)面對(duì)此已先行反應(yīng)，后續(xù)關(guān)注傳言真實(shí)性。
多晶硅：多晶硅現(xiàn)貨持穩(wěn)，各規(guī)格價(jià)格均持穩(wěn)。N型硅料挺價(jià)意愿較強(qiáng)，光伏行業(yè)處于底部去產(chǎn)能周期，以多晶硅為主的各個(gè)環(huán)節(jié)均進(jìn)入減產(chǎn)階段，多晶硅2月份產(chǎn)量再度走弱至9萬(wàn)噸，對(duì)價(jià)格起到較強(qiáng)支撐，各環(huán)節(jié)價(jià)格均有回暖跡象，且在行業(yè)自律的前提下，各多晶硅廠均按配額進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)量不會(huì)有太大波動(dòng)。從需求端來(lái)看，下游硅片產(chǎn)量有企穩(wěn)回升跡象，硅片價(jià)格迎來(lái)小幅上調(diào)，硅片庫(kù)存前期受到春節(jié)影響出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但仍處去庫(kù)周期，庫(kù)存去化較快，對(duì)提振硅片價(jià)格起到一定支撐，下游電池片及組件4月排產(chǎn)較好，對(duì)多晶硅起到了一定支撐作用，目前多晶硅庫(kù)存也受到前期春節(jié)影響出現(xiàn)小幅累庫(kù)跡象，但仍處去庫(kù)周期內(nèi)，多晶硅價(jià)格易漲難跌。
◆交易邏輯：
工業(yè)硅：工業(yè)硅產(chǎn)量仍處高位，下游多晶硅產(chǎn)量企穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)企穩(wěn)；有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)走弱；硅鋁合金對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)持穩(wěn)，庫(kù)存高企壓制工業(yè)硅價(jià)格。工業(yè)硅及多晶硅對(duì)美出口較少，受到關(guān)稅影響較低，但短期內(nèi)易受到情緒帶動(dòng)出現(xiàn)下跌，多晶硅可逢低做多，工業(yè)硅仍建議觀望。
多晶硅：多晶硅產(chǎn)量底部企穩(wěn)，下游需求有改善預(yù)期，庫(kù)存仍處去庫(kù)周期，短期內(nèi)多晶硅上漲驅(qū)動(dòng)因素不足，偏強(qiáng)震蕩。
◆操作建議：工業(yè)硅：觀望；多晶硅：逢低做多
◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：多晶硅超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，光伏行業(yè)政策，宏觀政策推動(dòng)
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