久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

高頻數(shù)據(jù)跟蹤：近7日民航國內(nèi)日均旅客量同比+1.6%，國內(nèi)日均航班量同比-1.8%，國內(nèi)日均客座率84.4%，同比+3.1%；跨境日均旅客量恢復(fù)至19年的82.8%，跨境航班量恢復(fù)至19年的81.5%，跨境客座率80.1%，較19年+0.7%；民航國內(nèi)全票價(jià)（含油）同比-3.4%，跨境全票價(jià)同比+8.5%。注：公歷周對齊。
　　航司3月數(shù)據(jù)分析：
　　1）整體來看：3月：ASK同比：東航(6.7%) >吉祥(4.5%) >南航(3.1%) >春秋(1.7%) >國航(0.4%)，RPK同比：東航(10.5%) >南航(6.1%) >吉祥(3.4%) >國航(2.0%) >春秋(1.8%)；1~3月累計(jì)：ASK同比：春秋(6.9%) >吉祥(6.7%) >東航(6.5%) >南航(4.9%) >國航(2.6%)，RPK同比：東航(10.9%) >南航(7.9%) >春秋(6.2%) >吉祥(5.0%) >國航(3.5%)。
　　2）國內(nèi)線：3月：ASK同比：東航(-1.4%) >南航(-3.2%) >春秋(-4.9%) >國航(-4.9%) >吉祥(-9.5%)，RPK同比：東航(3.4%) >南航(0.6%) >國航(-1.3%) >春秋(-4.1%) >吉祥(-8.4%)；1~3月累計(jì)：ASK同比：南航(-1.1%) >東航(-1.4%) >春秋(-3.3%) >國航(-3.5%) >吉祥(-9.3%)，RPK同比：東航(3.5%) >南航(2.0%) >國航(-1.6%) >春秋(-2.9%) >吉祥(-8.9%)。
　　3）國際線：3月：ASK同比：吉祥(64.6%) >春秋(42.0%) >東航(28.4%) >南航(25.5%) >國航(15.7%)，RPK同比：吉祥(57.7%) >春秋(39.1%) >東航(29.4%) >南航(25.5%) >國航(11.2%)；1~3月累計(jì)：ASK同比：吉祥(80.2%) >春秋(66.1%) >東航(28.7%) >南航(26.0%) >國航(21.6%)，RPK同比：吉祥(75.9%) >春秋(61.6%) >東航(32.1%) >南航(29.5%) >國航(20.0%)。
　　4）地區(qū)線：3月：ASK同比：國航(2.3%) >南航(1.8%) >東航(-6.1%) >吉祥(-15.0%) >春秋(-57.9%)，RPK同比：國航(4.8%) >東航(4.1%) >南航(2.3%) >吉祥(-9.7%) >春秋(-56.2%)；1~3月累計(jì)：ASK同比：南航(5.2%) >國航(1.3%) >吉祥(-4.5%) >東航(-6.6%) >春秋(-58.1%)，RPK同比：南航(4.2%) >東航(2.2%) >國航(1.7%) >吉祥(-2.3%) >春秋(-58.6%)。
　　2、客座率：3月：春秋(89.7%，同比+0.1%，環(huán)比-1.7%) >南航(84.7%，同比+2.4%，環(huán)比-2.0%) >吉祥(84.5%，同比-0.9%，環(huán)比-1.0%) >東航(84.2%，同比+2.9%，環(huán)比-1.0%) >國航(79.7%，同比+1.2%，環(huán)比-2.4%)；
　　1~3月：春秋(90.6%，同比-0.6%) >南航(85.4%，同比+2.4%) >吉祥(84.1%，同比-1.4%) >東航(84.0%，同比+3.3%) >國航(80.2%，同比+0.7%)。
　　3、機(jī)隊(duì)數(shù)：2025年3月5家上市航司合計(jì)凈增加15架飛機(jī)；截至3月底，5家航司機(jī)隊(duì)數(shù)同比增加3.0%，較24年底增加1.2%。
　　關(guān)稅政策或擾動(dòng)飛機(jī)交付。根據(jù)三大航客運(yùn)飛機(jī)引進(jìn)與退出計(jì)劃，三家航司25年計(jì)劃引進(jìn)飛機(jī)194架，退出飛機(jī)79架，凈增115架。其中波音飛機(jī)計(jì)劃引進(jìn)46架（占總引進(jìn)比24%），退出波音飛機(jī)31架。若扣除波音凈增量，三家航司增速下降至3.8%;若考慮不引進(jìn)，退出維持，增速進(jìn)一步降至2.6%。
　　投資建議：我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)積極看待航空股投資機(jī)會，1）需求端仍具韌性：國內(nèi)需求內(nèi)生增長+國際航線持續(xù)修復(fù)；2）供給持續(xù)約束，關(guān)稅政策或擾動(dòng)飛機(jī)交付；3）油價(jià)下跌對成本減負(fù)；4）投資建議：繼續(xù)看好國內(nèi)支線市場龍頭華夏航空，迎來可持續(xù)經(jīng)營拐點(diǎn)；看好低成本航空龍頭春秋航空，憑借低成本核心競爭力，將“流量-成本-價(jià)格”發(fā)揮到極致；靜待以中國國航為代表的三大航彈性釋放；看好國際航線領(lǐng)先恢復(fù)，寬體機(jī)高效運(yùn)營有望助力吉祥航空彈性釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑、油價(jià)大幅上升及人民幣大幅貶值。