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事件：公司發(fā)布2024年年報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營收6.56億元，同比+51.10%，歸母凈利潤0.52億元，同比-3.88%。其中，24Q4公司實(shí)現(xiàn)營收2.32億元，同比+107.41%，環(huán)比+11.35%，歸母凈利潤0.11億元，同比-36.88%，環(huán)比-42.89%。
　　24年?duì)I收增速表現(xiàn)亮眼，北美大客戶合作持續(xù)深化。24年公司實(shí)現(xiàn)營收6.56億元，同比+51.10%，主要系北美大客戶訂單需求快速上漲，帶動市場份額提升。分業(yè)務(wù)來看，1）24年熱管理材料實(shí)現(xiàn)營收6.09億元，同比+49.62%；2）磁性材料實(shí)現(xiàn)營收0.03億元，同比+56.62%；3）納米防護(hù)材料實(shí)現(xiàn)營收0.1億元，同比+65.47%。費(fèi)用率方面，24年銷售/管理費(fèi)用率分別同比+0.88pct/+0.9pct，主要系公司開拓市場增加較多職工薪酬、服務(wù)費(fèi)及傭金所致。24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比-3.88%，主要系部分子公司存在虧損，影響公司業(yè)績表現(xiàn)。
　　新業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，多維布局驅(qū)動業(yè)績增長。公司積極布局和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)，布局了散熱風(fēng)扇、液態(tài)硅膠、電子膠粘劑、液冷等多項(xiàng)新業(yè)務(wù)；在智能家居、無人機(jī)、儲能等客戶開發(fā)方面繼續(xù)實(shí)現(xiàn)突破，成功與相關(guān)行業(yè)知名客戶建立了合作關(guān)系；在AI服務(wù)器、光模塊等領(lǐng)域，公司積極推進(jìn)重點(diǎn)客戶的認(rèn)證，為后續(xù)業(yè)務(wù)合作奠定基礎(chǔ)。
　　投資建議：預(yù)計(jì)在行業(yè)擴(kuò)容、進(jìn)入北美大客戶供應(yīng)鏈、業(yè)務(wù)范圍持續(xù)延伸的共同作用下，公司2025-2027E歸母凈利潤增速分別達(dá)40.9%/47.7%/38.8%，維持“增持-A“評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子景氣度下滑、市場競爭加劇、關(guān)稅政策變動等。