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資訊
　　鉛
　　1.據(jù)悉，2025年4月17日訊，為進(jìn)一步規(guī)范道路交通秩序，保障市民出行安全，深圳交警在全市范圍內(nèi)全面部署開展電動(dòng)自行車違法行為常態(tài)化整治行動(dòng)。
　　2.4月16日【LME0-3鉛】貼水16.24美元/噸，持倉151498手減5095手。
　　鋅
　　1.據(jù)SMM了解，華東某大型壓鑄鋅合金廠企業(yè)目前庫存較多，已暫停原料采購。下游消費(fèi)市場整體較為一般，企業(yè)計(jì)劃下周停產(chǎn)放假消耗庫存。如果庫存消耗情況不佳，則計(jì)劃延長放假時(shí)間，或在五一假期后恢復(fù)生產(chǎn)。
　　2.據(jù)SMM了解，4月鋅冶煉廠合金產(chǎn)能繼續(xù)增加約15萬噸，主要以西南和華南地區(qū)為主，后續(xù)產(chǎn)量逐步釋放為主。
　　3.據(jù)SMM了解，華中地區(qū)某鋅冶煉廠涉及產(chǎn)能7萬噸，預(yù)計(jì)2025年6月下旬有實(shí)際產(chǎn)量輸出。
　　4.4月16日，Boliden宣布已完成對Lundun Mining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo銅鋅礦和位于瑞典的Zinkgruvan鋅礦的收購。
　　投資策略
　　鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日持平，滬鉛主力收盤較前一日上漲0.57%。
　　基本面來看，原生鉛煉廠基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工回升，3月電解鉛產(chǎn)量大幅提升，環(huán)比增幅23個(gè)百分點(diǎn)左右，4月河南地區(qū)部分煉廠進(jìn)入檢修，原生鉛環(huán)比或有減量；再生鉛方面，鉛價(jià)接連下跌，再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，但跌幅不及鉛價(jià)，但市場貨源有限，小幅下滑后廢電瓶價(jià)格再度報(bào)漲，再生鉛煉廠在虧損及原料制約下，被迫下調(diào)開工；需求端來看，當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，對鉛價(jià)支撐較為有限。
　　整體來看，受宏觀情緒影響，鉛價(jià)震蕩回落后回升，基本面來看，供給偏松，需求處于淡季，但廢電瓶貨源持續(xù)偏緊，成本支撐與需求偏弱相搏弈，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)寬幅整理為主，后續(xù)持續(xù)關(guān)注宏觀方面的不確定性因素。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.66%，滬鋅主力合約收漲0.32%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌10元/噸至190元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日持平至290元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲230元/噸至440元/噸。
　　基本面來看，煉廠原料備庫充足，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)回漲，上周國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)上調(diào)至3,450屬噸，進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)上調(diào)至35噸，部分訂單進(jìn)口加工費(fèi)已調(diào)整至80美元/干噸，鋅精礦偏緊改善預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，原料不足對煉廠生產(chǎn)限制減弱，成本端支撐減弱，煉廠利潤及生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量增量趨勢明顯；需求端來看，節(jié)后下游積極復(fù)產(chǎn)，各板塊開工均有所回升，上周鋅價(jià)雖大幅回落，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升水明顯回升，部分企業(yè)逢低補(bǔ)庫，帶動(dòng)原料庫存環(huán)比增多。
　　整體來看，受宏觀情緒影響，鋅價(jià)再度回調(diào)，預(yù)計(jì)短期宏觀情緒依舊存在較大不確定性，鋅價(jià)寬幅整理為主，中長期來看，TC仍有上調(diào)空間，鋅價(jià)重心或下移，后續(xù)持續(xù)關(guān)注宏觀情緒擾動(dòng)。