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周度評(píng)估及策略推薦
　　◆供給端：3月精煉錫產(chǎn)量15080噸，環(huán)比增加10.4%，同比減少3.1%，受原料緊張影響及加工費(fèi)低位影響，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量15385噸，環(huán)比減少8.3%，同比減少7.0%。
　　◆進(jìn)出口：海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，1-2月錫礦累計(jì)進(jìn)口量為18587噸，累計(jì)同比下降50.15%。1-2月份國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口量為4203噸，累計(jì)同比下降16.61%。1-2月進(jìn)口精煉錫共計(jì)4203噸，累計(jì)同比下降16.61%。其中1月進(jìn)口量較多，2月進(jìn)口量環(huán)比大幅下降。2025年1-2月中國(guó)精煉錫凈進(jìn)口量為2195噸。
　　◆需求端：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年4月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3959萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲4.3%，不同產(chǎn)品表現(xiàn)出分化趨勢(shì)。分產(chǎn)品來(lái)看，4月份家用空調(diào)排產(chǎn)2400萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)9.1%:冰箱排產(chǎn)809萬(wàn)臺(tái)，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降6.7%:洗衣機(jī)排產(chǎn)740萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)微增1.4%。受家電“以舊換新”政策以及光伏搶裝機(jī)現(xiàn)象推動(dòng)，國(guó)內(nèi)中小焊料企業(yè)訂單明顯改善，3月國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)錫焊料總樣本開(kāi)工率回升至75.81%，較2月顯著改善。4月政策紅利或推動(dòng)焊料企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)維持高位，但由于美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)于國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的不利影響，下游需求復(fù)蘇的持續(xù)性存疑。
　　◆小結(jié)：本周錫價(jià)震蕩運(yùn)行，主要原因是市場(chǎng)部分消化關(guān)稅利空后，逢低買(mǎi)盤(pán)介入推動(dòng)價(jià)格修復(fù)企穩(wěn)。供給方面，3月精煉錫產(chǎn)量15080噸，環(huán)比增加10.4%，同比減少3.1%，受原料緊張影響及加工費(fèi)低位影響，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量15385噸，環(huán)比減少8.3%，同比減少7.0%。需求方面，受家電“以舊換新”政策以及光伏搶裝機(jī)現(xiàn)象推動(dòng)，國(guó)內(nèi)中小焊料企業(yè)訂單明顯改善，3月國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)錫焊料總樣本開(kāi)工率回升至75.81%，較2月顯著改善。4月政策紅利或推動(dòng)焊料企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)維持高位，但由于美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)于國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的不利影響，下游需求復(fù)蘇的持續(xù)性存疑。庫(kù)存方面，當(dāng)前錫價(jià)水平下，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)意愿相對(duì)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)精煉錫庫(kù)存較上周減少1174噸。綜上，供應(yīng)端的緊缺為錫價(jià)提供支撐，但需求端的不確定性限制錫價(jià)上漲彈性，預(yù)計(jì)短期錫價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：260000元-320000元。海外倫錫參考運(yùn)行區(qū)間：34000美元-39000美元。