>> 中信建投-傳媒行業(yè)周觀點：元寶正式嵌入微信，快手可靈發(fā)布2.0版本-250420
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
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| 2386KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
楊艾莉,楊曉瑋,蔡佳成 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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1、AI：本周板塊企穩(wěn)
本周我們跟蹤的44家AI應(yīng)用公司平均上漲0.54%，春節(jié)后至今下跌9.33%。
漲幅靠前的公司包括電魂網(wǎng)絡(luò)（+8.09%）、因賽集團(tuán)（+7.35%）、掌閱科技（+6.74%）、值得買（+6.55%）、愷英網(wǎng)絡(luò)（+5.27%）。
漲幅靠后的公司包括返利科技（-7.21%）、九方智投控股（-6.69%）、美圖公司（-5.73%）、創(chuàng)新奇智（-5.71%）、第四范式（-5.41%）。
2、恒生科技：恒生科技企穩(wěn)
本周恒生科技指數(shù)下跌0.27%，年初至今指數(shù)上漲9.4%
漲幅靠前的公司包括阿里巴巴（+5.5%）、網(wǎng)易（+5.4%）、攜程集團(tuán)（+5.2%）、百度（+4.4%）、騰訊控股（+3.3%）、同程旅行（+3.3%）、京東健康（+2.9%）、快手（+1.2%）
跌幅靠前的公司包括小米集團(tuán)（-5.2%）、美團(tuán)（-4.9%）、京東集團(tuán)（-2.7%）、阿里健康（-1.9%）、金山軟件（-1.9%）、騰訊音樂（-1.2%）。
3、游戲：指數(shù)恢復(fù)上漲
本周申萬游戲Ⅱ指數(shù)上漲3.4%，年初至今上漲2.9%
漲幅靠前的公司包括電魂網(wǎng)絡(luò)（+8.1%）、三七互娛（+7.7%）、游族網(wǎng)絡(luò)（+7.3%）、ST華通（+6.6%）、愷英網(wǎng)絡(luò)（+5.3%）、完美世界（+5.2%）、迅游科技（+3.4%）、神州泰岳（+3.3%）
漲幅靠后的公司包括寶通科技（-2.2%）、姚記科技（-1.3%）、富春股份（+0.2%）、湯姆貓（+0.2%）、掌趣科技（+0.4%）、巨人網(wǎng)絡(luò)（+0.8%）、名臣健康（+1.0%）
4、影視院線：IP公司本周漲幅靠前
上周影視院線（申萬）指數(shù)上漲0.69%，弱于傳媒（申萬）指數(shù)的上漲1.91%，上海電影、光線傳媒等IP公司漲幅靠前。
從個股來看，上周漲跌幅最高的三家公司分別是慈文傳媒（+14.58%）、上海電影（+4.13%）、歡瑞世紀(jì)（+2.98%）。
上周漲跌幅靠后的三家公司分別為北京文化（-9.48%）、幸福藍(lán)海（-4.26%）、中廣天擇（-2.88%）。
5、出版：高股息標(biāo)的本周漲幅偏弱
上周出版（申萬）指數(shù)下跌0.08%，弱于傳媒（申萬）指數(shù)的上漲1.91%，高權(quán)重的高股息國有教育出版公司表現(xiàn)偏弱。
從個股來看，上周漲跌幅最高的三家公司分別是讀客文化（+6.50%）、讀者傳媒（+6.19%）、出版?zhèn)髅剑?4.33%）。
上周漲跌幅靠后的公司分別為果麥文化（-5.31%）、山東出版（-4.62%）、中南傳媒（-2.77%）
6、營銷：營銷板塊在傳媒內(nèi)部漲幅靠前
本周申萬廣告營銷指數(shù)上漲1.89%，在傳媒細(xì)分板塊中排名第二。分眾傳媒本周上漲3.30%。
漲幅靠前的公司包括電聲股份（+15.05%）、因賽集團(tuán)（+7.35%）、智度股份（+3.52%）。
漲幅靠后的公司包括浙文互聯(lián)（-3.45%）、國脈文化（-0.89%）、遙望科技（-0.69%）。
本周核心關(guān)注：1）AI：字節(jié)版Manus開啟內(nèi)測，互聯(lián)網(wǎng)大廠AI布局加速；2）港股&互聯(lián)網(wǎng)：騰訊元寶正式嵌入微信，《穿越火線》懷舊服預(yù)約人數(shù)超800萬；快手發(fā)布可靈2.0版本，功能體驗與價格均有提升；3）游戲：關(guān)注新品上線進(jìn)展、一季報發(fā)布、AI布局；4）IP：關(guān)注上影和珞博合作AI黑貓警長玩具進(jìn)展，本周哪吒和王者榮耀官宣合作；5）影視：行業(yè)以內(nèi)需為主，其中院線一季度業(yè)績預(yù)計高增。6）出版：教育部等九部門鼓勵“AI+教育”，持續(xù)關(guān)注高股息標(biāo)的；7）營銷：關(guān)注新潮傳媒收購進(jìn)展。
風(fēng)險提示
版權(quán)保護(hù)力度不及預(yù)期，知識產(chǎn)權(quán)未劃分明確的風(fēng)險，IP影響力下降風(fēng)險，與IP或明星合作中斷的風(fēng)險，大眾審美取向發(fā)生轉(zhuǎn)變的風(fēng)險，競爭加劇的風(fēng)險，用戶付費意愿低的風(fēng)險，消費習(xí)慣難以改變的風(fēng)險，關(guān)聯(lián)公司公司治理風(fēng)險，內(nèi)容上線表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險，生成式AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險，產(chǎn)品研發(fā)難度大的風(fēng)險，產(chǎn)品上線延期的風(fēng)險，營銷買量成本上升風(fēng)險，人才流失的風(fēng)險，人力成本上升的風(fēng)險，政策監(jiān)管的風(fēng)險，商業(yè)化能力不及預(yù)期的風(fēng)險。
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