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貴金屬：周內(nèi)金價(jià)再創(chuàng)新高。本周，國內(nèi)現(xiàn)貨金價(jià)上漲5.1%，最高價(jià)格刷新至796.7元/克。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮發(fā)表講話，重申美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾應(yīng)該降低利率。他同時(shí)說，美國非常有可能與烏克蘭達(dá)成協(xié)議。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前在芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表講話時(shí)，明確表示不會(huì)因市場波動(dòng)而采取緊急救市措施。鮑威爾的表態(tài)立即招致美國總統(tǒng)特朗普的強(qiáng)烈批評(píng)。17日，特朗普再度對(duì)鮑威爾施壓，稱可立即讓鮑威爾走人，要求美聯(lián)儲(chǔ)立即降息。伴隨特朗普連續(xù)喊話美聯(lián)儲(chǔ)，本周降息預(yù)期有所升溫，截至2025年4月17日，30天期聯(lián)邦基金2512收?qǐng)?bào)96.5，較前一周有所上漲。
　　工業(yè)金屬：特朗普宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”后又對(duì)部分國家關(guān)稅暫緩，金屬價(jià)格先大跌后部分修復(fù)。本周，SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)分別變動(dòng)5.6%、1.9%、3.0%、0.5%、0.8%、5.6%。其中鎳價(jià)變動(dòng)幅度最大，主因印尼政策變動(dòng)。據(jù)生意社消息，印尼總統(tǒng)于2025年4月11日正式簽署鎳產(chǎn)品新政，該政策將于4月26日正式實(shí)施。政策主要對(duì)鎳礦、鎳锍、鎳生鐵和鎳鐵產(chǎn)品的版稅進(jìn)行了調(diào)整，各鎳產(chǎn)品的版稅將根據(jù)基準(zhǔn)價(jià)格HMA進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。其中鎳礦稅率從固定10%調(diào)整為14%-19%，鎳锍稅率從2%調(diào)整為3.5%-5.5%，鎳鐵稅率從固定2%調(diào)整為4%-6%，鎳生鐵稅率由固定5%調(diào)整為5%-7%。
　　小金屬：鐠釹氧化物價(jià)格下跌，鎢精礦價(jià)格持平。稀土方面：本周鐠釹金屬、鐠釹氧化物價(jià)格多數(shù)下跌。鎢方面：黑鎢精礦（≥65%）價(jià)格持平、白鎢精礦（≥65%）價(jià)格持平。隨著制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，或帶動(dòng)用于生產(chǎn)切削工具、耐磨工具里的鎢的需求量，中長期鎢終端需求預(yù)計(jì)呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。
　　能源金屬：碳酸鋰下跌，關(guān)注后續(xù)能源金屬需求增長情況。（1）鋰：碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格下跌，鋰精礦價(jià)格下跌。（2）鈷：金屬鈷、氯化鈷、硫酸鈷價(jià)格持平，四氧化三鈷價(jià)格持平。（3）鎳：鎳礦（CIF）、鎳金屬、鎳豆、鎳板價(jià)格上漲，硫酸鎳價(jià)格下跌。關(guān)注后續(xù)能源金屬需求增長情況。
　　投資建議。美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟，國內(nèi)貨幣財(cái)政政策雙雙發(fā)力，全面看好有色金屬板塊投資機(jī)會(huì)，貴金屬有望長牛，內(nèi)需相關(guān)品種彈性或更大。推薦：山東黃金、赤峰黃金、紫金礦業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國降息不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海外需求恢復(fù)不及預(yù)期。