久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上周（4.14-4.18)股指表現(xiàn)為，上證指數(shù)上漲1.19%，收報3276.73點，深證成指下跌0.54%，收報9781.65點，中小100下跌1.15%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.64%；行業(yè)板塊方面，銀行、房地產(chǎn)、綜合漲幅居前；滬深兩市日均成交額為10761.37億元，滬深兩市成交額較前一周下降31.64%，其中滬市下降33.63%，深市下降30.06%；風格上，大盤股占有相對優(yōu)勢，其中上證50上漲1.45%，中證500下跌0.37%；匯率方面，美元兌人民幣(CFETS)收盤點位為7.3039，跌幅為0.28%；商品方面，ICE輕質低硫原油連續(xù)上漲4.99%，COMEX黃金上漲2.98%，南華鐵礦石指數(shù)下跌1.27%，DCE焦煤上漲6.07%。
　　市場將進入窄幅波動階段，關注業(yè)績高增方向。展望后續(xù)，一是指數(shù)層面，4月中下旬將迎來上市公司年報及一季報的密集披露期，4月底政治局會議也是國內增量政策的重要觀察窗口期，我們預計下周市場將進入窄幅波動階段，建議適當控制風險偏好，更加關注估值與業(yè)績的匹配程度。中長期而言，目前萬得全A指數(shù)的市凈率估值為1.52倍，處于近十年以來的歷史后13.45%分位，低于近十年以來的歷史86.55%時期，接近我們強調的“二級底部位置”，A股中長期已具備較強配置價值。二是風格層面，短期看，海內外宏觀事件反復擾動市場情緒，重點關注海外關稅動向及談判進展、美聯(lián)儲貨幣政策動向和美國總統(tǒng)的干預進程、國內增量政策出臺情況，市場風格短期可能從此前AI科技風格轉向內需消費、自主可控等方向。待國內外宏觀事件落地后，未來市場風格仍將由產(chǎn)業(yè)趨勢主導，以AI為代表的科技成長主線仍將延續(xù)。三是海外流動性方面，特朗普正對美聯(lián)儲施加壓力，美聯(lián)儲貨幣政策獨立性受到挑戰(zhàn)。根據(jù)財聯(lián)社，特朗普表示，鮑威爾早就應該像歐洲央行一樣降低利率，然而他總是“太遲又犯錯”。特朗普稱，鮑威爾“應該盡早下臺”。白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特對記者講話表示，特朗普正在研究解雇鮑威爾是否為選項。我們認為，美聯(lián)儲貨幣政策的獨立性、中立性是美元信用、美國經(jīng)濟平穩(wěn)運行的重要基礎。以上世紀70年代的大滯脹為例，美國政府對美聯(lián)儲施加壓力、大幅削弱美聯(lián)儲獨立性是大滯脹發(fā)生的重要原因之一。后續(xù)如“特朗普解雇鮑威爾”進程推進，疊加“對等關稅”沖擊，從中長期來看，全球經(jīng)濟及通脹走勢將面臨更大不確定性，預計黃金中長期價格仍有支撐。
　　投資建議。整體來看，4月中下旬，市場將面臨財報集中披露期考驗，同時國內政策、海外關稅談判也將影響市場走勢，預計市場將進入窄幅波動階段，操作層面保持適當謹慎，短期以控制倉位為主，靜待市場指數(shù)企穩(wěn)，可適當關注業(yè)績有望高增長的領域、低位的高股息防守板塊、受益擴內需的消費板塊、避險的貴金屬板塊。此外，中國科技股中長期向上邏輯基本確定，中期可關注科技股的低吸機會：（1）業(yè)績有望高增的方向。從規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤分行業(yè)來看，1-2月利潤增速較好行業(yè)集中在“兩新”政策相關行業(yè)、AI科技創(chuàng)新相關行業(yè)、受益于煤價下跌的公用事業(yè)等三個方向。（2）高股息板塊。隨著無風險收益率低位震蕩、保險等機構資金加大入市比例、資產(chǎn)荒效應持續(xù)，疊加近期市場不確定性增加，投資者行為轉向防守，預計A股高股息板塊仍有持續(xù)配置的價值，可逢低關注銀行、煤炭、公用事業(yè)、交通運輸?shù)确较颉＃?）政策支持的擴內需方向。特朗普“對等關稅”政策下，海外需求的不確定性增加，擴大內需穩(wěn)定經(jīng)濟的必要性增加。關注4月底政治局會議的增量政策出臺情況，重點關注農(nóng)業(yè)、家用電器、白酒、美容護理、社會服務等方向。（4）貴金屬板塊。當前，由貿(mào)易保護主義、地緣政治事件帶來的全球經(jīng)濟不確定性增加，全球避險資產(chǎn)需求上升，疊加美元走弱預期上升，黃金價格再創(chuàng)歷史新高，可逢低布局黃金類ETF以及黃金類股票。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險，歐美銀行風險，海外市場波動風險，中美關系惡化風險。