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本期投資提示：
　　一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)+1.25%，滬深300指數(shù)+0.59%，相對(duì)收益為+0.66pct。周漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為國(guó)際工程（+5.08%）、專(zhuān)業(yè)工程（+3.17%）、基建國(guó)企（+2.94%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：中鋁國(guó)際（+22.03%）、*ST天沃（+31.58%）、重慶建工（+10.98%）；年漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別是國(guó)際工程（+6.12%）、鋼結(jié)構(gòu)（+1.18%）、生態(tài)園林（+1.11%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：中鋁國(guó)際（+30.61%）、鴻路鋼構(gòu)（+6.97%）、*ST農(nóng)尚（+60.56%）。
　　行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)：個(gè)股中，周度漲幅前5名為*ST天沃（+31.58%）、大千生態(tài)（+26.95%）、中鋁國(guó)際（+22.03%）、新城市（+20.08%）、ST柯利達(dá)（+18.24%），周度漲幅后5名的是華藍(lán)集團(tuán)（-15.47%）、中糧科工（-12.04%）、鴻路鋼構(gòu)（-8.19%）、*ST農(nóng)尚（-8.00%）、山水比德（-7.65%）。
　　行業(yè)主要變化：1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：公布2025年1-3月投資數(shù)據(jù)，一季度GDP同比+5.4%，比上年四季度環(huán)比+1.2pct；全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比+4.2%，增速較1-2月+0.1pct；1-3月基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比+11.5%，增速較1-2月+1.6pct。2）國(guó)務(wù)院：李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　重點(diǎn)公司主要變化：1）鴻路鋼構(gòu)：2024年?duì)I業(yè)收入同比-8.60%，歸母凈利潤(rùn)同比-34.51%。2）上海建工：2024年?duì)I業(yè)收入同比1.45%，歸母凈利潤(rùn)同比+39.15%。3）中巖大地：2024年?duì)I業(yè)收入同比-14.01%，歸母凈利潤(rùn)同比+230.08%。
　　投資分析意見(jiàn)：我們認(rèn)為2025年基建投資復(fù)蘇，順周期高彈性賽道投資價(jià)值凸顯，鋼結(jié)構(gòu)推薦鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注東南網(wǎng)架，煤化工關(guān)注東華科技、中國(guó)化學(xué)，城市更新關(guān)注深圳瑞捷、華陽(yáng)國(guó)際，低空經(jīng)濟(jì)關(guān)注深城交、華設(shè)集團(tuán)，向外走出去民營(yíng)企業(yè)推薦志特新材，國(guó)際工程推薦中鋼國(guó)際、中材國(guó)際，關(guān)注中工國(guó)際、北方國(guó)際。同時(shí)，低估值破凈企業(yè)估值修復(fù)，央企重點(diǎn)推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建，關(guān)注中國(guó)交建、中國(guó)中冶，地方國(guó)企重點(diǎn)推薦安徽建工、四川路橋、上海建工。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。