>> 英大證券-每周投資早參-250421
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
大小： |
534KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
上周五晨報提醒，盡管滬指8連陽，但資金觀望情緒依舊濃厚，成交持續(xù)萎縮下，市場量價背離。市場走勢如我們預(yù)期，上周五上午市場下跌，盤面上，6G等概念股大漲。午后券商及地產(chǎn)股拉升，帶動指數(shù)回升。收盤三大指數(shù)漲跌不一，全天維持縮量震蕩的格局。
上周指數(shù)出現(xiàn)分化，滬指周漲幅1.19%，而深成指、創(chuàng)指周跌幅分別為0.54%、0.64%。主要原因可能是銀行等板塊持續(xù)護(hù)盤，帶動滬指上漲，而題材股大面積下跌，成為拖累深市指數(shù)的主因。
兩市成交額連續(xù)兩天跌破萬億大關(guān)，說明市場觀望情緒較濃。市場究竟在擔(dān)憂什么？又在等待什么呢？
一方面，國外方面，市場依舊擔(dān)憂關(guān)稅政策的擾動。美國關(guān)稅政策反復(fù)，政策不確定性仍壓制風(fēng)險偏好。而近期美股科技股持續(xù)波動，成長股估值有壓力，或給國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板等帶來承壓預(yù)期。
另外，國內(nèi)主要是國內(nèi)業(yè)績驗證與政策博弈。4月下旬為年報及一季報密集披露期，部分高估值板塊面臨業(yè)績證偽風(fēng)險，可能引發(fā)資金避險。此外，盡管市場對政策期待有佳，但更多政策依然仍在路上，導(dǎo)致資金傾向于觀望。
市場或在等待月底重要會議的政策定調(diào)。投資者普遍等待4月底重要會議對經(jīng)濟(jì)形勢的研判及政策部署，其中對經(jīng)濟(jì)以及對資本市場的進(jìn)一步政策預(yù)期，或成為中期行情的關(guān)鍵催化劑。
后市密切關(guān)注貿(mào)易談判的情況。若雙方能夠通過談判緩解緊張局勢，市場信心將得到較大提振，反之則可能繼續(xù)承壓。對于投資者來說，可逢低布局三條主線：一是自主可控領(lǐng)域（半導(dǎo)體、AI算力等）；二是內(nèi)需消費（醫(yī)藥、食品飲料等）；三是高股息板塊（央國企、公用事業(yè)等）。
后續(xù)還要關(guān)注國內(nèi)政策的對沖力度?？紤]兩會中設(shè)定的2025年的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，預(yù)計后續(xù)財政、貨幣政策都會加大刺激力度。中期支撐基礎(chǔ)和提振動力依舊下，我們?nèi)钥春檬袌鲋衅谙蚝玫内厔?。因此，短期波動不改中期慢牛格局，短線高手可高拋低吸。
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