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今日國(guó)內(nèi)原油與燃料油期貨出現(xiàn)大幅上漲。截至下午收盤，SC主力合約漲幅達(dá)到3.34%，F(xiàn)U主力合約漲幅達(dá)到3.68%。
　　今天能源板塊的整體上漲主要驅(qū)動(dòng)來自于宏觀面。昨日貝森特發(fā)表了中美貿(mào)易相關(guān)的積極言論，提振了市場(chǎng)情緒，原油與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)共振反彈，并帶動(dòng)下游能化品價(jià)格走強(qiáng)。
　　就燃料油自身基本面而言，近期高硫油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)貨緊張的狀態(tài)明顯緩解，現(xiàn)貨貼水、月差從高位回落。但結(jié)構(gòu)性支撐因素仍存，當(dāng)前重油偏緊的矛盾將抑制高硫燃料油的供應(yīng)增長(zhǎng)。此外，隨著夏季臨近，中東、埃及等地電力需求將迎來季節(jié)性提升，且由于天然氣短缺的問題，埃及、伊朗與伊拉克預(yù)計(jì)會(huì)使用更多高硫燃料油來替代天然氣，為燃料油帶來額外的消費(fèi)增量。值得關(guān)注的邊際變量是埃及，近期已經(jīng)大規(guī)模采購(gòu)高硫燃料油，4月到港量預(yù)計(jì)在55萬噸，后續(xù)還有進(jìn)一步提升的空間。
　　往前看，雖然宏觀情緒有所修復(fù)，但無論是貿(mào)易談判還是地緣沖突均沒有出現(xiàn)確定性的趨勢(shì)，市場(chǎng)或反復(fù)波動(dòng)，建議保持謹(jǐn)慎。