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事件
　　公司發(fā)布2024年年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.43億元，同比增長3.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元，同比減少28.01%。
　　投資要點(diǎn)
　　消費(fèi)刺激政策落地，市場開始復(fù)蘇。受客戶期初庫存較低，外銷市場恢復(fù)及國家刺激消費(fèi)政策等影響，市場需求量有所增加；產(chǎn)品售價(jià)受同業(yè)競爭激烈影響，呈現(xiàn)下滑。公司積極推進(jìn)工規(guī)MCU海外市場開拓，新增歐洲及日本客戶都已量產(chǎn)；WiFi/BLECombo MCU及品牌手機(jī)規(guī)格的AMOLED顯示驅(qū)動芯片已在品牌客戶端導(dǎo)入驗(yàn)證，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.43億元，同比增長3.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元，同比減少28.01%；銷售芯片總量8.85億顆，同比增加接近9%；毛利率33.60%，同比減少了2.01%，主要系市場競爭激烈導(dǎo)致的售價(jià)降低影響大于成本的下降。
　　持續(xù)加大研發(fā)投入，推動產(chǎn)品創(chuàng)新。2024年公司研發(fā)投入3億元，占營業(yè)收入22.35%，重點(diǎn)研發(fā)領(lǐng)域包括智能家電芯片、變頻電機(jī)控制、電池管理芯片、OLED顯示驅(qū)動芯片及汽車電子芯片。目前，公司已經(jīng)推出多款32位cortex M0+產(chǎn)品，強(qiáng)化綜合競爭力；新一代變頻空調(diào)雙電機(jī)+高頻PFC控制的單芯片方案，性能更強(qiáng)，成本更低；AMOLED顯示驅(qū)動芯片支持高分辨率和高刷新率，已通過面板廠驗(yàn)證，預(yù)計(jì)2025年下半年量產(chǎn)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)收入15.5/18.2/20.0億元，歸母凈利潤分別為1.5/2.0/2.5億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期