>> 方正證券-盛劍科技(603324)公司點評報告：半導(dǎo)體領(lǐng)域訂單充足，產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進-250424
| 上傳日期： |
2025/4/24 |
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| 681KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭豪,李倩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報，2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.51億元，同比下降21%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元，同比下降28%。
核心觀點：
公司業(yè)績受下游行業(yè)波動影響下滑，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.51億元，歸母凈利潤1.20億元，扣非歸母凈利潤1.06億元，業(yè)績同比下滑，主要系下游新能源行業(yè)投資有所調(diào)整，以及部分集成電路項目處于執(zhí)行過程中、未滿足收入確認條件所致。分行業(yè)看，集成電路行業(yè)實現(xiàn)營收10.02億元，同比下降20%；半導(dǎo)體顯示行業(yè)實現(xiàn)營收3.42億元，同比增長26%；新能源行業(yè)實現(xiàn)營收0.93億元，同比下降68%。集成電路與半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域合計營收占比進一步提升至92.75%。分產(chǎn)品看，綠色廠務(wù)系統(tǒng)實現(xiàn)營收9.69億元，同比下降20%；設(shè)備及關(guān)鍵零部件產(chǎn)品實現(xiàn)營收4.51億元，同比下降24%；電子化學(xué)品材料實現(xiàn)營收2872.85萬元，同比增長104%。
聚焦核心主業(yè)，附屬裝備與電子化學(xué)品業(yè)務(wù)取得積極進展。在集成電路、半導(dǎo)體顯示、新能源等高科技制造領(lǐng)域，公司把握下游項目新建、改擴建節(jié)奏，有效挖掘客戶新需求，實現(xiàn)綠色廠務(wù)系統(tǒng)業(yè)務(wù)應(yīng)用場景拓新。半導(dǎo)體附屬裝備及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)多線推進，實現(xiàn)收入1.28億元，同比增長74%，其中半導(dǎo)體附屬裝備（主要包括L/S、LOC-VOC）銷量達432套，同比增長73%。報告期內(nèi)，公司完成L/S燃燒水洗雙腔機型研發(fā)測試，等離子水洗雙腔機型取得集成電路頭部客戶訂單，在華中存儲頭部客戶完成驗證測試并取得小批量訂單；多級羅茨真空泵、多級爪式真空泵及多款溫控設(shè)備獲得SEMI認證，并積極開展客戶驗證或技術(shù)交流。電子化學(xué)品材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2872.85萬元，同比大幅增長，已取得多家半導(dǎo)體顯示頭部客戶批量訂單，并與長瀨化成株式會社就半導(dǎo)體先進封裝RDL光刻膠剝離液達成進一步合作。
產(chǎn)能建設(shè)與國際化布局穩(wěn)步推進，支撐長遠發(fā)展。報告期內(nèi)，公司廣東惠州、湖北孝感工廠順利投產(chǎn)，形成“華東、華中、華南”三大制造中心。上海嘉定“國產(chǎn)半導(dǎo)體制程附屬設(shè)備及關(guān)鍵零部件項目（一期）”已于2025年3月正式投產(chǎn)，合肥“電子專用材料研發(fā)制造及相關(guān)資源化項目”也于2025年3月試生產(chǎn)成功，為半導(dǎo)體附屬裝備和電子化學(xué)品業(yè)務(wù)的放量提供產(chǎn)能保障。國際化方面，公司海外總部暨新加坡子公司正式開業(yè)，并成功獲取數(shù)項東南亞市場訂單，海外業(yè)務(wù)拓展邁出堅實步伐。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為17.42/20.07/22.14億元，同比增長20.08%/15.19%/10.33%，歸母凈利潤分別為1.78/2.03/2.34億元，同比增長48.08%/14.42%/15.15%，根據(jù)2025年4月23日收盤價，對應(yīng)PE分別為20.23/17.68/15.35倍，EPS分別為1.19/1.36/1.57元，給予公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：項目進展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。徽咿D(zhuǎn)向風(fēng)險；產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險。
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