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行業(yè)事件：
　　2025年4月21日國家新聞出版署公告4月份國產游戲版號及進口游戲版號，共有118款國產游戲和9款進口游戲過審。
　　投資要點：
　　4月版號延續(xù)常態(tài)化節(jié)奏，涵蓋多類型產品與知名廠商。年初至今國產游戲合計通過審批480款，4月份通過審批118款，包括騰訊《命運扳機》、網(wǎng)易《極限戰(zhàn)場》、益世界《妖妖有點怪》、三七互娛《鎮(zhèn)邪人》、中手游《新鎮(zhèn)魂街》等；年初至今進口游戲合計通過審批30款，4月份通過審批9款，分別為騰訊《流放之路：降臨》、愷英網(wǎng)絡《大富翁：頭號贏家》、中手游《書境傳奇》、創(chuàng)夢天地《合了個花園》等。4月份游戲版號中，頭部廠商作品受到市場關注：
　　《流放之路：降臨》為暗黑類ARPG品類的代表性新品，融合創(chuàng)新玩法帶來強勢熱度?！读鞣胖罚航蹬R》由新西蘭開發(fā)商Grinding Gear Games推出，玩法及風格對標《暗黑破壞神》。作為經(jīng)典ARPG《流放之路》的正統(tǒng)續(xù)作，整體延續(xù)暗黑類ARPG核心玩法體系，產品在細節(jié)表現(xiàn)與動作體驗方面優(yōu)化，并在傳統(tǒng)暗黑類玩法基礎上進行融合創(chuàng)新。游戲EA版本于2024年末上線Steam平臺，首發(fā)即登頂熱榜，最高同時在線人數(shù)突破57萬，躋身Steam歷史總榜前15。憑借優(yōu)秀品質與系列口碑效應，預購量超百萬份。國服由騰訊代理運營，已于WeGame平臺開啟預約，并在2024年8月科隆游戲展首發(fā)中文宣傳片，產品后續(xù)表現(xiàn)值得持續(xù)關注。
　　投資建議：2025年4月游戲版號發(fā)放節(jié)奏平穩(wěn)，審批總量維持在百款以上水平。版號結構覆蓋多類型產品，重點廠商與創(chuàng)新項目均有體現(xiàn)。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號常態(tài)化趨勢穩(wěn)固，行業(yè)修復節(jié)奏持續(xù)推進。建議關注具備產品儲備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。
　　風險因素：政策監(jiān)管風險、版號核發(fā)節(jié)奏不及預期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預期、新游流水不及預期、出海業(yè)務風險加劇、商譽減值風險。