>> 國盛證券-流動性和機構(gòu)行為跟蹤：曲線平，杠桿落-250426
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 641KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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資金價格震蕩回落。R001收于1.58%（前值1.68%），DR001收于1.58%前值1.66%）。R007收于1.66%（前值1.71%），DR007收于1.64%前值1.69%）。DR007與7天OMO利差收于13.58bp。6M國股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于1.09%前值1.03%）。
央行公開市場業(yè)務(wù)繼續(xù)凈投放資金。本周央行逆回購?fù)斗?820億元，國庫現(xiàn)金定存發(fā)行1000億元，MLF投放6000億元，逆回購到期8080億元，合計凈投放7740億元。
存單收益率震蕩。存單到期收益率來看，本周3M收益率上行0.05bp收于1.74%，6M收益率上行1.01bp收于1.76%，1Y收益率上行0.50bps收于1.76%，1Y-3M期限利差走闊。本周1年存單與R007利差走闊5.79bp至10.13bp。10年、30年國債分別上行1.13bp、上行2.34bp至1.66%、1.93%。
存單凈融資增加，加權(quán)平均發(fā)行期限下降。本周存單凈融資1876億元前值-32億元），國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行1年存單發(fā)行利率分別收于1.76%、1.74%、1.86%、1.88%，較上一周分別+1.00bp、-3.00bp、-0.87bp、+4.50bp。發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，本周加權(quán)平均發(fā)行期限7.1M前值6.9M），3M存單發(fā)行2994億元，6M期限發(fā)行2895億元，1Y期限發(fā)行3313億元，占比分別為30.60%、29.59%、33.87%。
下周政府債券凈發(fā)行和凈繳款增加。本周國債凈發(fā)行-1818億元，地方債凈發(fā)行1625億元，政府債券合計凈發(fā)行-193億元，凈繳款合計-22億元。下周預(yù)計國債凈發(fā)行0億元，地方債凈發(fā)行927億元，合計927億元，凈繳款合計1211億元。
杠桿率小幅下降。質(zhì)押式回購交易量先上升后回落至6.19萬億。本周銀行間市場杠桿率收于107.01%前值107.08%）。
風(fēng)險提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計存在偏差。
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