>> 國泰君安期貨-錫周報-250427
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
大小： |
3111KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉雨萱 |
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強弱分析：中性價格區(qū)間：254000-273000元/噸
◆本周本周錫價表現(xiàn)震蕩，周度價格維穩(wěn)于26000元/噸附近。
◆本周錫價企穩(wěn)，基本面矛盾不甚突出。在此前Alphamin復產(chǎn)之后，錫基本面矛盾最大的供給側預期有所調整，供需平衡重估后錫或從全年缺口轉變?yōu)楣┬杈o平衡,錫價表現(xiàn)疲軟。佤邦方面，2025年4月23日上午，佤邦工業(yè)礦產(chǎn)管理局就曼相礦山復工復產(chǎn)事宜召開專題座談會。會議明確了曼相礦區(qū)辦理開采、選廠、探礦許可證的流程，預計全面恢復正常開采至少需要兩個月左右的時間。本周LME錫0-3現(xiàn)貨貼水171美元/噸，而國內(nèi)基差走弱至1000元/噸，周度庫存去庫72噸至10413噸，基本面保持相對平穩(wěn)的狀態(tài)。
◆此前我們提出，回落至接近23萬的錫價較為充分地宣泄了利空情緒，本周宏觀方面有所企穩(wěn)，美國釋放出一系列關稅緩和的信號，尤其是針對我國的電子產(chǎn)品半導體相關的關稅豁免以及對越南等重要生產(chǎn)轉口地的關稅延后，對于錫需求的壓制邊際緩和。我們認為目前錫均衡價格或在26萬至27萬附近，亦區(qū)間震蕩思路應對。
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