>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 2300KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
關稅消息反復，期價受宏觀影響反復震蕩，預計后續(xù)仍將有相關消息持續(xù)影響。但供需上來看，本周期橡膠原料端持續(xù)去庫，累庫幅度不大，但下游輪胎企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)仍在持續(xù)增加，渠道庫存充足，終端需求疲弱。盡管部分企業(yè)為刺激出貨開展各種類型促銷，但實際效果不佳，市場看跌情緒下拿貨積極性不高，僅剛需補庫。輪胎企業(yè)銷貨壓力大，持續(xù)累庫，部分企業(yè)降負運行，拖拽整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率進一步走低，開工率下滑。天膠供需偏弱，短時缺乏明確上行驅(qū)動，宏觀方面有回暖但預計仍將反復博弈，行情預計反彈承壓、短線震蕩為主，中長期存走弱預期。RU在收儲消息下有一定支撐，RU-NR價差進一步走擴?！窘灰撞呗浴?nbsp;
關稅政策不明，期價震蕩反復，節(jié)前建議輕倉，防范風險。RU主力下方支撐區(qū)間14200-14300，上方壓力區(qū)間為15200-15300；20號膠主力支撐區(qū)間11800-11900，壓力區(qū)間12900-13000。
合成橡膠：
【市場邏輯】
近日宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，關稅問題緩和給予市場情緒一定支撐，加之臨近假期，部分下游備貨補倉，市場成交氣氛有所好轉(zhuǎn)，需求端對丁二烯帶來提振，部分供方堅挺報盤，國內(nèi)市場價格跌后回暖。丁二烯價格的價格反彈為合成端成本端提供一定支撐。此外，合成橡膠自身方面，關稅預期向好提振合成橡膠產(chǎn)業(yè)信心，期價超跌后反彈修復力度較強。但關稅政策仍有反復，目前合成橡膠估值大幅下調(diào)后底部支撐較強，供需承壓缺乏實質(zhì)性上行驅(qū)動，后續(xù)關稅博弈下行情預計震蕩反復。
【交易策略】
關稅政策反復，底部支撐較強，短線參與為主，注意風險控制，壓力區(qū)間11600-11700，支撐區(qū)間10800-10900.
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