>> 開源證券-神州泰岳(300002)公司信息更新報告：海外新游推廣及國內(nèi)新游上線或驅(qū)動后續(xù)成長-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大小： |
838KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照,田鵬 |
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2024年業(yè)績大幅增長，看好新游戲上線繼續(xù)驅(qū)動增長，維持“買入”評級
公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入64.52億元（同比+8.22%），歸母凈利潤14.28億元（同比+60.92%），扣非歸母凈利潤11.47億元（同比+38.29%）。2025Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.23億元（同比-11.07%，環(huán)比-31.74%）。歸母凈利潤2.39億元（同比-19.09%，環(huán)比-28.53%）?？鄯菤w母凈利潤2.26億元（同比-21.10%，環(huán)比-27.96%）。2025Q1業(yè)績同比下滑，或由于公司核心游戲產(chǎn)品進入成熟期以及投放策略調(diào)整的影響，同時新游戲貢獻尚處于早期階段?；诠緲I(yè)務(wù)預(yù)期，我們下調(diào)2025-2026年并新增2027年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為13.60/15.03/16.62（2025-2026年前值為14.14/16.29）億元，對應(yīng)EPS分別為0.69/0.77/0.85元，當前股價對應(yīng)PE分別為15.8/14.3/12.9倍，我們看好新游戲及AI相關(guān)業(yè)務(wù)繼續(xù)驅(qū)動增長，維持“買入”評級。
新游戲或加大推廣投入，后續(xù)國內(nèi)上線有望進一步打開增量空間
公司于2024年末前后，在海外先后發(fā)行了《Stellar Sanctuary》《Next Agers》兩款新游戲，兩款游戲均融合了模擬經(jīng)營等多種玩法，有望拓展SLG用戶邊界，目前兩款新游戲處在海外商業(yè)化測試和調(diào)優(yōu)階段，隨測試調(diào)優(yōu)完成后有望加大推廣力度，后續(xù)為公司帶來可觀流水增量。此外，兩款新游戲均已獲得國內(nèi)游戲版號，后續(xù)將擇機在國內(nèi)上線APP及小程序版本，進一步打開增長空間。
創(chuàng)新引擎初見成效，AI不斷融入到產(chǎn)品與服務(wù)中，成為重要發(fā)展引擎
2024年公司軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收17.90億元（同比+22.21%），其中AI/ICT運營管理業(yè)務(wù)營收14.78億元（同比+20.53%），物聯(lián)網(wǎng)/通訊業(yè)務(wù)營收1.33億元（同比+62.30%），創(chuàng)新服務(wù)業(yè)務(wù)營收1.50億元（同比+27.05%）。2024年公司云增值服務(wù)覆蓋客戶超300家，同時公司借助亞馬遜云科技的全球基礎(chǔ)設(shè)施及生成式AI產(chǎn)品優(yōu)勢，融合自身的技術(shù)資源，打造了一系列行業(yè)解決方案，涵蓋文生文、文生圖、圖文搜索、智能知識庫以及定制工具開發(fā)和集成等解決方案。泰岳智呼平臺商業(yè)化持續(xù)推進，AI技術(shù)不斷融入到公司的產(chǎn)品和服務(wù)中。
風(fēng)險提示：新游戲流水不及預(yù)期，智能催收與智能電銷業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期等。
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