久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1季度受暖冬影響售氣量持平。2025年1季度，公司零售氣量同比增長(zhǎng)0.3%，仍優(yōu)于內(nèi)地1季度天然氣表觀消費(fèi)量的同比下降2.2%。其中，工商業(yè)客戶受暖冬天氣影響，存量用戶售氣量略有下降，但通過(guò)新客戶開(kāi)發(fā)和工業(yè)客戶需求修復(fù)，整體持平。居民客戶售氣量同比增長(zhǎng)1.1%，管理層表示暖冬對(duì)售氣量的影響大約為2-3個(gè)百分點(diǎn)。毛差方面則環(huán)比有所改善，我們估計(jì)相較去年1季度每方人民幣0.48元的水平應(yīng)有較大增長(zhǎng)。
　　其它業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍合乎預(yù)期。新增接駁方面，居民接駁同比下跌16%至28.7萬(wàn)戶，仍在預(yù)期之內(nèi)，當(dāng)中新房:老房的占比為3:1。泛能業(yè)務(wù)方面，1季度銷售量同比增長(zhǎng)9.9%至100億千瓦時(shí)，我們認(rèn)為暖冬對(duì)泛能銷售量仍有一定影響。期間有14個(gè)新項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)，在建項(xiàng)目73個(gè)，包括約1吉瓦分布式光伏及200兆瓦儲(chǔ)能。智家業(yè)務(wù)方面，目前存量客戶的滲透率是3.7%，新增客戶的滲透率是49.8%，存量交易客戶單價(jià)為人民幣338元/戶，同比提升約13%。
　　私有化方案預(yù)期在今年4季度尋求港股股東通過(guò)。對(duì)于公司私有化進(jìn)展，目前已完成市監(jiān)總局及反壟斷局的咨詢，下一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是母公司新奧股份（600803 CH；未評(píng)級(jí))于5月28日的股東大會(huì)。重組方案需要新奧股份獨(dú)立股東以至少三分之二的投票權(quán)投贊成票通過(guò)，及后仍需港交所審批新奧股份H股的介紹上市方案，以及其它內(nèi)地監(jiān)管審批。我們預(yù)期公司應(yīng)可在今年4季度推行股東大會(huì)尋求私有化方案的通過(guò)。
　　未來(lái)3年維持溫和盈利增長(zhǎng)?？紤]零售氣量及泛能業(yè)務(wù)受暖冬影響，我們預(yù)期公司2025年零售氣量/泛能銷售量同比增長(zhǎng)2.2%/12%，下調(diào)公司2025/26年盈利4%/6%，2024-27年盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率約為5%。基于11倍2025年市盈率，調(diào)整目標(biāo)價(jià)至74.60港元，維持買入評(píng)級(jí)。