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事件：新點(diǎn)軟件于2025年4月25日發(fā)布2025年一季報(bào)，2025Q1公司實(shí)現(xiàn)營收2.77億元，同比下滑5.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.4億元，去年同期為-0.53億元；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-0.59億元，去年同期為-0.79億元。
　　一季度收入略有承壓，利潤端持續(xù)減虧。公司一季度收入仍有所下滑，但相較于2024Q4情況有所好轉(zhuǎn)。另一方面，公司繼續(xù)保持良好的費(fèi)用控制能力，25Q1銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用同比變動(dòng)分別為-23%、-3%、-12%。得益于費(fèi)用端控制能力，公司一季度利潤端相較于去年同期減虧明顯。
　　全面擁抱AI，在政務(wù)IT領(lǐng)域推出AI產(chǎn)品。自DeepSeek“出圈”，公司積極擁抱人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢，結(jié)合自身優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推出效果出眾的AI產(chǎn)品。1）AI+政務(wù)客服：今年2月，全國首個(gè)政務(wù)服務(wù)大模型“深小i”在深圳“i深圳”APP上線。該模型基于自然語言大模型與知識(shí)圖譜技術(shù)，整合超9萬份政策文件和158萬條民生數(shù)據(jù)，覆蓋企業(yè)開辦、社保等6大高頻領(lǐng)域。通過“大模型+思維鏈”技術(shù)，實(shí)現(xiàn)解答精準(zhǔn)率近90%，效能顯著優(yōu)于人工客服。2）AI+政務(wù)座席：新點(diǎn)12345政府熱線領(lǐng)域大模型賦能智能座席產(chǎn)品，座席接訴更高效，平均填單時(shí)長從4分鐘下降至1分鐘。某省12345熱線接入DeepSeek，熱線工單歸口部門選擇從45秒降低至10秒，歸口準(zhǔn)確率提升至92.7%，智能派單推薦準(zhǔn)確率提升至95.15%，標(biāo)題內(nèi)容推薦接近“零修改”，工單辦理效率和服務(wù)質(zhì)量顯著提升。
　　用AI賦能，招采環(huán)節(jié)效率顯著提升。新點(diǎn)交易大模型全面接入DeepSeek，以“數(shù)據(jù)+算法”深度賦能招標(biāo)采購全鏈路，在交易、服務(wù)、監(jiān)管等多方面實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，打造從需求端到履約端的全流程數(shù)智化采購解決方案。在突破技術(shù)與業(yè)務(wù)融合的同時(shí)，將招標(biāo)（采購）文件公平競爭審查效率提高80%；在降低專家評委主觀偏差的同時(shí)，將評標(biāo)（評審）效率提升60%；在精準(zhǔn)捕捉異常行為的同時(shí)，隱性違法識(shí)別率顯著提升。
　　政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)人工智能，政務(wù)IT有望迎來拐點(diǎn)。中共中央政治局4月25日下午就加強(qiáng)人工智能發(fā)展和監(jiān)管進(jìn)行第二十次集體學(xué)習(xí)。新聞通稿提到，要綜合運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)、財(cái)政稅收、政府采購、設(shè)施開放等政策，做好科技金融文章。人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢再次得到高層重視，政務(wù)IT有望借助AI創(chuàng)新迎來拐點(diǎn)。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司25-27年歸母凈利潤分別為2.78、3.41、4.12億元，當(dāng)前市值對應(yīng)25/26/27年的PE估值分別為39/32/26倍，考慮到公司作為G端數(shù)字化轉(zhuǎn)型的龍頭，同時(shí)在數(shù)據(jù)要素等領(lǐng)域前瞻布局，因此公司有望受益于后續(xù)財(cái)政政策發(fā)力帶來的紅利，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)落地進(jìn)度不及預(yù)期；核心技術(shù)水平升級不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期。