>> 銀河證券-朗新集團(tuán)(300682)2024年報及25Q1業(yè)績點評：輕裝上陣，AI應(yīng)用釋放增長潛力-250428
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳硯靖,鄒文倩 |
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事件:公司發(fā)布2024年年報及2025年一季報，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入44.79億元，同比減少5.25%;實現(xiàn)歸母凈利潤-2.50億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-2.78億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。2025Q1實現(xiàn)營業(yè)收入6.67億元,同比減少0.12%;實現(xiàn)歸母凈利潤337萬元，同比由虧轉(zhuǎn)盈。
全面優(yōu)化重組非核心業(yè)務(wù)，收入下降，費(fèi)用率大幅上升。公司堅定戰(zhàn)略聚焦，全面優(yōu)化重組非核心業(yè)務(wù)，完成了對電視機(jī)頂盒、數(shù)字城市、數(shù)字外貿(mào)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等非核心業(yè)務(wù)的剝離和重組，該過程在商譽(yù)存貨減值、前期投入成本費(fèi)用化等方面對公司造成的一次性財務(wù)影響約4.88億元。其中，能源數(shù)智化業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入21.47億元，同比減少7.51%，主要原因系數(shù)字城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等非核心業(yè)務(wù)剝離重組。互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)收入5.28億元，同比下降39.44%，主要系電視機(jī)頂盒業(yè)務(wù)剝離過程中收入出現(xiàn)明顯下降。公司2024年整體毛利率41.26%，同比增加0.51pct，主要是能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率由2023年的39.72%提升到49.58%。期間費(fèi)用率大幅上升，銷售費(fèi)用率18.12%，比上年同期增加5.65pct，主要是報告期新電途業(yè)務(wù)在市場開拓方面的投入所致;管理費(fèi)用率12.56%，比上年同期增加4.31pct，主要由于報告期能源數(shù)智化業(yè)務(wù)對簽單確認(rèn)延誤產(chǎn)生的成本進(jìn)行費(fèi)用化處理增加所致。公司保持較高研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率11.86%，比上年同期增加0.90pct。
能源數(shù)智化業(yè)務(wù)拓展全國市場，發(fā)展新產(chǎn)品線。能源數(shù)智化業(yè)務(wù)收入21.47億元，同比減少7.51%，毛利率33.99%，比上年同期減少5.65pct，因業(yè)務(wù)開拓和重組導(dǎo)致。在電力營銷核心系統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司推進(jìn)全國市場布局，從重點省份經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖袌鼋?jīng)營。在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司從營銷產(chǎn)品線發(fā)展到營銷、采集、負(fù)控、新型用電、數(shù)據(jù)中臺、AI創(chuàng)新應(yīng)用等多條主力產(chǎn)品線。在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，公司順應(yīng)技術(shù)發(fā)展趨勢，技術(shù)架構(gòu)全面轉(zhuǎn)向云+AI。
能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)入高質(zhì)量增長階段，AI技術(shù)研發(fā)應(yīng)用取得突破。能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入18.04億元，同比增長17.63%，毛利率49.58%，比上年同期增加9.86pct。新電途聚合充電業(yè)務(wù)步入高質(zhì)量增長階段，年度充電量達(dá)到52億度，高價值私家車用戶充電量占比超過50%，平臺注冊用戶數(shù)突破1800萬，充電樁運(yùn)營商合作伙伴超過3,000家、接入充電設(shè)備數(shù)量超過160萬，并上線“新電兔”AI充電助手，為電動汽車用戶提供“找樁一充電―支付”全流程智能服務(wù)，同時與新能源車企、貨運(yùn)、出行、保險等行業(yè)建立廣泛合作。虛擬電廠領(lǐng)域的分布式光伏云平臺聚焦連接并服務(wù)發(fā)電場景，累計接入達(dá)到25GW,微電網(wǎng)業(yè)務(wù)已初具雛形，圍繞充電場站、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等場景打造智能微電網(wǎng)，基于AI策略實現(xiàn)微電岡內(nèi)部電力供需的智能匹配與協(xié)同運(yùn)行。在電力市場交易方面，公司在廣東、江蘇、浙江、山東、四川等多省開展電力市場化交易，AI輔助電力交易取得顯著成果，通過持續(xù)優(yōu)化AI預(yù)測模型，精準(zhǔn)把握能源供需趨勢，增強(qiáng)了公司在電力交易市場的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖偬嵘?，年度整體交易電量超過19億度，同比增長超過5倍。
投資建議∶我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營收50.55/57.24/65.03億，同比增長12.85%/13.24%/13.62%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.81/3.39/4.23億，同比增長212.25%/20.49%/24.87%;對應(yīng)EPS分別為0.26/0.31/0.39，對應(yīng)動態(tài)PE為55.4/46.0/36.8。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險;新業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險。
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