久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

蘇州銀行披露2024年度報(bào)告及2025年一季報(bào)，2024全年?duì)I收、PPOP、歸母利潤(rùn)同比增速分別為3.01%、1.59%、10.16%；2025Q1營(yíng)收、PPOP、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)0.76%、5.93%、6.8%，業(yè)績(jī)總體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。從累計(jì)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)看，24A規(guī)模擴(kuò)張、其他非息高增、撥備計(jì)提放緩形成主要正貢獻(xiàn)，凈息差下行、手續(xù)費(fèi)負(fù)增、成本收入比上升、有效稅率上升形成拖累。25Q1凈息差對(duì)業(yè)績(jī)拖累下降，中收恢復(fù)正增，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正；規(guī)模和撥備計(jì)提依舊形成正貢獻(xiàn)，不過貢獻(xiàn)有所下降；其他非息負(fù)增，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù)。
　　核心觀點(diǎn)：
　　亮點(diǎn)：（1）資負(fù)同比增速均超10%，保持較快增長(zhǎng)。資產(chǎn)端，24A/25Q1生息資產(chǎn)同比增速分別為12.30%/12.94%，其中貸款同比增速分別為13.62%/12.74%，信貸增速相對(duì)依然較高。個(gè)人貸款負(fù)增，主要是壓降個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸所致，預(yù)計(jì)主要是出于控制零售風(fēng)險(xiǎn)的考量；對(duì)公貸款依然保持較高增速，具體投向上仍以制造業(yè)和基建類貸款為主。負(fù)債端，24A/25Q1計(jì)息負(fù)債同比增速分別為13.97%/10.34%，其中存款同比增速分別為14.76%/12.79%，25Q1存款占計(jì)息負(fù)債的比重上升到了72.3%，達(dá)到了歷史較高水平，負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。（2）25Q1凈手續(xù)費(fèi)收入由負(fù)轉(zhuǎn)正。24A/25Q1凈手續(xù)費(fèi)收入分別變化-14.48%/22.48%，從去年下半年以來公司手續(xù)費(fèi)收入降幅就逐漸收窄，今年一季度實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)是隨著資本市場(chǎng)回暖，理財(cái)、基金等資管產(chǎn)品銷售額提高所致。（3）資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。不良方面，24A公司不良率0.83%，環(huán)比下降1bp，25Q1保持穩(wěn)定；關(guān)注率24Q4環(huán)比雖有所上升，但25Q1環(huán)比回落20bp。測(cè)算公司24Q4和25Q1不良貸款新生成率0.32%/0.36%，保持較低水平。撥備方面，24A和25Q1公司撥備覆蓋率分別為483.5%/447.2%，總體仍保持較高水平。（4）轉(zhuǎn)股后資本充足率提升。24A/25Q1公司核心一級(jí)資本充足率分別為9.77%/9.80%，較前一季度分別提升36bp/3bp，今年Q1蘇州銀行可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖，完成轉(zhuǎn)股后資本充足率安全墊進(jìn)一步增厚，為公司未來長(zhǎng)期發(fā)展提供了更多的資本支持。（5）公司分紅率提升。24年公司全年累計(jì)分紅率為34.07%，位列上市銀行前列。更多詳細(xì)圖表見正文。
　　關(guān)注：（1）息差下行，不過降幅有限。24A/25Q1公司凈息差分別為1.38%/1.34%，環(huán)比分別下降3bp/4bp，降幅不大。測(cè)算24A/25Q1生息資產(chǎn)收益率分別為3.61%/3.43%，環(huán)比前一季度下降9bp/18bp，計(jì)息負(fù)債成本率分別為2.08%/1.93%，環(huán)比前一季度下降8bp/15bp，負(fù)債端成本的下行一定程度上抵消了資產(chǎn)端收益率下行所帶來的影響。（2）25Q1其他非息收入負(fù)增。25Q1公司其他非息收入同比下降7.8%，一季度長(zhǎng)債利率調(diào)整，且在去年同期高基數(shù)下，公司其他非息收入承壓。
　　投資建議：蘇州銀行深耕蘇州，對(duì)公端項(xiàng)目有區(qū)位優(yōu)勢(shì)，零售戰(zhàn)略繼續(xù)深化，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)表現(xiàn)出色，撥備較為充足。蘇行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股完成后資本充足率安全墊增厚，支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，建議積極關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；宏觀政策力度不及預(yù)期；存款競(jìng)爭(zhēng)加劇