久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　收入增速維持穩(wěn)健，海外市場(chǎng)拓展順利
　　2025年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入43億元，同比增長(zhǎng)2%，海外市場(chǎng)拓展驅(qū)動(dòng)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)。2025年Q1公司歸母凈利潤(rùn)3.2億元，同比下降20%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.8億元，同比下降14%，2025年Q1非經(jīng)常性收益同比減少約3000萬元，主要為理財(cái)收益和政府補(bǔ)助減少。
　　毛利率維持穩(wěn)定，費(fèi)用率階段性增長(zhǎng)
　　2025年Q1公司實(shí)現(xiàn)銷售毛利率22.3%，同比基本持平，產(chǎn)品盈利水平維持穩(wěn)定。2025年Q1公司期間費(fèi)用率為13.0%，同比提升1.2pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為5.1%/3.0%/6.2%/-1.3%，同比分別變動(dòng)+1.0/+0.5/+0.9/-1.3pct。海外渠道拓展、產(chǎn)品迭代創(chuàng)新、智慧物流板塊拓展，公司三費(fèi)支出同比增長(zhǎng)約1.2億元，費(fèi)用階段性增加影響凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
　　控股股東增持，彰顯發(fā)展信心
　　公司4月11日發(fā)布公告，控股股東叉車集團(tuán)擬自4月10日起未來6個(gè)月內(nèi)，累計(jì)增持1~2億元人民幣（4月10日已增持33.4萬股，約500萬元），累計(jì)增持股份數(shù)量不超過公司已發(fā)行股份總數(shù)的2%，價(jià)格上限為20元/股?？毓晒蓶|增持彰顯長(zhǎng)期信心。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)14（+6%）/15（+8%）/16（+8%）億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE 10/9/9X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突、原材料價(jià)格上漲、競(jìng)爭(zhēng)格局惡化等