>> 方正證券-國網英大(600517)公司點評報告：一季度業(yè)績亮眼，綠色金融與智能制造雙輪驅動-250428
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 772KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
郭彥辰 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2024年年報及2025年一季報，2024年全年，公司實現總營業(yè)收入112.88億元，同比增長3.6%；利潤總額達到28.80億元，同比增長24.98%；實現歸母凈利潤15.74億元，同比增長15.39%，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。2025年一季度，公司實現總營業(yè)收入22.18億元，同比增長8.65%；利潤總額達到10.60億元，同比增長44.33%；實現歸母凈利潤6.04億元，同比增長45.22%，取得開門紅。
電力裝備制造與金融業(yè)務協同發(fā)展。信托業(yè)務：2024年國網英大實現營業(yè)總收入29.9億元，同比增長7.29%，凈利潤17.76億元，同比增長10.63%。信托總資產規(guī)模達到1.09萬億元，同比增長32.8%。收入增長主要得益于信托業(yè)務轉型的多點突破和資產質量的提升。證券期貨業(yè)務：英大證券實現營業(yè)總收入8.60億元，同比下降25.64%，凈利潤1.76億元，同比增長64.43%。收入下降主要受債權投資利息收入下降和期貨基差貿易業(yè)務暫停影響，但凈利潤增長得益于自營業(yè)務投資收益提升。碳資產業(yè)務：2024年實現營業(yè)收入7001.6萬元，同比增長13.39%，凈利潤1040.5萬元，同比增長14.51%。收入增長主要得益于業(yè)務矩陣的逐漸筑牢，服務能力的提升。電力裝備業(yè)務實現營業(yè)收入73.75億元，同比增長6.86%，凈利潤1.49億元，同比增長45.18%。收入增長主要得益于電力裝備業(yè)務的高增長態(tài)勢和核心競爭力的提升。
綠色金融與智能制造雙輪驅動，創(chuàng)新產品和服務模式。公司在綠色金融領域取得了重要進展，通過“碳評+金融”服務模式，協助能源電力企業(yè)獲取降碳綠色融資，規(guī)模同比增長近2倍。此外，公司還推出了“電碳惠企貸”、“綠電貸”等電碳金融產品，創(chuàng)新服務模式，滿足客戶多樣化需求，提升市場競爭力。
投資建議:考慮到公司金融業(yè)務在能源領域特殊突出，碳資產領域先發(fā)優(yōu)勢明顯以及電力裝備領域技術儲備豐富，我們預計公司25/26/27年歸母凈利分別為17.33/18.45/19.96億元，EPS分別為0.30/0.32/0.34，PE分別為16.36/15.37/14.40倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：信托行業(yè)轉型不及預期；電力投資增速放緩；碳市場政策波動。
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