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事件
　　公司發(fā)布2025年一季報(bào)，25Q1單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.54億元，同比+60.52%，歸母凈利潤(rùn)0.71億元，同比+116.96%。
　　投資要點(diǎn)
　　電子價(jià)簽持續(xù)增長(zhǎng)，顯示驅(qū)動(dòng)新品上量。公司25Q1單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.54億元，同比+60.52%，歸母凈利潤(rùn)0.71億元，同比+116.96%，毛利率24.46%，同比提升4.89pct，其中公司的四色電子價(jià)簽技術(shù)具有多次程式代碼燒錄的功能，為客戶提供了更大的開(kāi)發(fā)靈活性和降低了量產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，2024年四色新品市場(chǎng)份額已達(dá)到80%，2025年隨著下游電子價(jià)簽滲透率的持續(xù)提升，業(yè)務(wù)體量同步擴(kuò)張；手機(jī)TDDI高刷和qHD份額持續(xù)提升；平板TDDI預(yù)計(jì)今年放量，工控類(lèi)芯片新品將在今年上半年推出，AMOLED預(yù)計(jì)在今年下半年開(kāi)始貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入。
　　研發(fā)投入持續(xù)加大，不斷拓展各產(chǎn)品線及應(yīng)用領(lǐng)域。公司25Q1研發(fā)投入0.47億元，同比增加23.06%，占營(yíng)業(yè)收入的8.54%，成功開(kāi)發(fā)出窄邊框GIP架構(gòu)電子紙驅(qū)動(dòng)IC，不僅適用于電子價(jià)簽，更可拓展至手機(jī)背蓋等新應(yīng)用場(chǎng)景，為客戶提供多元化解決方案；在AMOLED屏幕的新技術(shù)中，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整高低刷新率切換時(shí)的驅(qū)動(dòng)電壓和亮度參數(shù)，有效解決屏幕在幀率切換時(shí)容易出現(xiàn)的亮度抖動(dòng)問(wèn)題。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)收入30.0/40.1/52.2億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.7/5.3/7.2億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　研發(fā)未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；核心技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)。