久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述：新潔能發(fā)布2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.28億元（yoy+23.83%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.35億元（yoy+34.50%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.05億元（yoy+33.05%），綜合毛利率36.42%（yoy+5.67pcts）。2025Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.49億元（yoy+20.81%，qoq-5.01%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.08億元（yoy+8.20%，qoq+5.76%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.04億元（yoy+24.61%，qoq+31.17%），綜合毛利率36.58%（yoy+1.82pcts，qoq+0.61pcts）。
　　 2024全年與2025年一季度業(yè)績(jī)同比持續(xù)向好，主要系下游景氣度穩(wěn)中有升、新興市場(chǎng)需求旺盛、客戶(hù)拓展成效顯著、產(chǎn)品價(jià)格與庫(kù)存有所修復(fù)及成本持續(xù)優(yōu)化等所致。（1）從工控、消費(fèi)、智能短交通等成熟下游領(lǐng)域看，在2024年經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步回暖的背景下，市場(chǎng)需求有所提振，其中公司無(wú)人機(jī)、智能機(jī)器人等相關(guān)產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，MOS產(chǎn)品在無(wú)人機(jī)BMS、電驅(qū)等核心部件中均有應(yīng)用，部分客戶(hù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大批量銷(xiāo)售，機(jī)器人2024年?duì)I收占比達(dá)4%，公司已有多款產(chǎn)品進(jìn)入智能機(jī)器人應(yīng)用中，并獲得頭部客戶(hù)的批量訂單；（2）汽車(chē)電子、AI服務(wù)器等為代表的新興市場(chǎng)是公司未來(lái)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。公司2024年新增100余款車(chē)規(guī)產(chǎn)品，供應(yīng)產(chǎn)品數(shù)量同比增長(zhǎng)超6成，營(yíng)收占比從2023年的15%提升至18%，另有120余款產(chǎn)品處于認(rèn)證階段。尤其在汽車(chē)智駕、線(xiàn)控底盤(pán)等高端供應(yīng)鏈領(lǐng)域，除了在比亞迪、聯(lián)合電子、伯特利等已有客戶(hù)處獲得增量以外，公司2024年新增導(dǎo)入30余家客戶(hù)。AI服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司不僅在傳統(tǒng)服務(wù)器方面擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并及時(shí)響應(yīng)AI服務(wù)器客戶(hù)的需求變動(dòng)，相關(guān)產(chǎn)品已應(yīng)用于服務(wù)器電源領(lǐng)域海內(nèi)外頭部客戶(hù)并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量銷(xiāo)售。（3）從公司產(chǎn)品的成本、價(jià)格、庫(kù)存角度看，成本方面，公司優(yōu)化成本的第四代SJMOS、第三代SGTMOS、第七代IGBT等產(chǎn)品順利放量，價(jià)格方面，盡管海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也開(kāi)展了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，但2024年公司積極尋找新市場(chǎng)與新客戶(hù)機(jī)會(huì)，部分下游中低壓產(chǎn)品價(jià)格得到了一定的修復(fù)，庫(kù)存方面目前已處于合理水位，包括2024Q4開(kāi)始光儲(chǔ)客戶(hù)拉貨好轉(zhuǎn)，去庫(kù)進(jìn)展良好，目前訂單飽滿(mǎn)，2025Q2或延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。
　　子公司國(guó)硅集成協(xié)同中科海芯完善產(chǎn)品布局，新設(shè)新加坡子公司擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)版圖。公司目前共有四大重點(diǎn)子公司，包括電基集成、金蘭半導(dǎo)體、國(guó)硅集成和新加坡全資子公司。（1）電基集成2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)19.85%，增速高于業(yè)界同行，2024年高效完成264項(xiàng)新產(chǎn)品封裝測(cè)試導(dǎo)入，其中汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品占比約為15%，且正在積極開(kāi)發(fā)多款具有更低熱阻、更大電流能力和更高功率密度的汽車(chē)級(jí)和工業(yè)級(jí)產(chǎn)品；（2）金蘭半導(dǎo)體已完成建設(shè)第一條IGBT模塊的封裝測(cè)試產(chǎn)線(xiàn)，滿(mǎn)產(chǎn)后可達(dá)到產(chǎn)能6萬(wàn)個(gè)模塊/月，此外，金蘭半導(dǎo)體開(kāi)始根據(jù)車(chē)規(guī)要求升級(jí)產(chǎn)線(xiàn)，目標(biāo)2025年通過(guò)車(chē)規(guī)質(zhì)量體系IATF16949審核；（3）公司擬直接及間接投資中科海芯共計(jì)5820萬(wàn)元，子公司國(guó)硅集成將協(xié)同中科海芯布局電機(jī)驅(qū)動(dòng)IC芯片、電源管理IC芯片和搭載RISK-V內(nèi)核的MCU芯片和數(shù)?；旌袭a(chǎn)品；（4）2024年公司新設(shè)新加坡全資子公司Singapore Eruby Microelectronics Pte.,Ltd，為公司研發(fā)中心在海外的拓展，產(chǎn)品包括硅基功率器件、三代半功率器件以及第四代超寬禁帶半導(dǎo)體功率器件等，尤其是高集成度智能化電機(jī)驅(qū)動(dòng)IC芯片、高集成度電源管理IC芯片這兩大平臺(tái)產(chǎn)品與母公司現(xiàn)有市場(chǎng)、客戶(hù)群體的需求高度吻合，具備協(xié)同效應(yīng)。
　　投資建議：在行業(yè)需求逐步回暖的背景下，公司工控、消費(fèi)等基本盤(pán)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，光伏走出周期谷底，汽車(chē)電子、AI服務(wù)器、無(wú)人機(jī)等新興領(lǐng)域成長(zhǎng)力量強(qiáng)勁，未來(lái)業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。我們預(yù)計(jì)公司2025、2026、2027年?duì)I收分別為22.46、27.36、33.21億元（2025、2026原預(yù)測(cè)值分別是23.14、28.42億元），預(yù)計(jì)公司2025、2026、2027年歸母凈利潤(rùn)分別為5.62、6.87、8.39億元（2025、2026原預(yù)測(cè)值分別是5.81、7.32億元），當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2025、2026、2027年P(guān)E為23、18、15倍。盈利預(yù)測(cè)維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）下游需求不及預(yù)期；2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；3）產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期