>> 財通證券-快克智能(603203)消費電子逐步復蘇，靜待半導體業(yè)務進展-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
391KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超,謝銘,孟欣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司于2025/04/28發(fā)布了2024年年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入9.45億元，同比+19.24%，歸母凈利潤2.12億元，同比+11.10%，扣非后歸母凈利潤1.74億元，同比+16.57%。
1Q2025收入為近年來新高，消費電子結(jié)構(gòu)性復蘇加速：單看1Q2025,公司營業(yè)收入2.50億元，同比+11.16%，歸母凈利潤0.66億元，同比+10.95%，銷售毛利率和凈利率分別為49.40%/26.21%，同比-0.11/-0.05pct，環(huán)比+0.15/7.42pct，主要系消費電子行業(yè)在“以舊換新”政策擴圍與AI技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動下，呈現(xiàn)“傳統(tǒng)品類回暖、新興賽道凸顯”的分化格局，公司加大技術(shù)創(chuàng)新和國際化布局，精密焊接裝聯(lián)設備和AOI機器視覺設備實現(xiàn)增長。
深耕精密電子組裝和半導體封裝，推動高端設備國產(chǎn)化：1）精密焊接裝聯(lián)設備：2024年公司實現(xiàn)營收6.98億元，同比+32.25%，主要受益于消費電子以舊換新政策以及AI帶來的消費電子結(jié)構(gòu)升級，服務了A客戶、小米、華勤技術(shù)、莫仕等頭部企業(yè)，進入了英偉達供應鏈體系；2）機器視覺制程設備：2024年公司實現(xiàn)營收1.37億元，同比+37.00%，主要系研發(fā)的AOI多維全檢設備突破傳統(tǒng)檢測局限，從單一焊點檢測升級至PCB&FPC全制程、芯片級精密檢測，成為大客戶首批全檢設備供應商；3）智能制造成套裝備：2024年公司實現(xiàn)營收0.83億元，同比-40.52%，主要系競爭格局加??；4）固晶鍵合封裝設備：公司實現(xiàn)營收0.26億元，同比+9.04%，主要系半導體業(yè)務前期開發(fā)周期長，公司先進封裝高端裝備TCB將在2025年年內(nèi)完成樣機研發(fā)并提供打樣服務，同時高速高精固晶機QTC1000形成批量訂單，取得突破性進展。
投資建議：我們預計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入10.56/12.67/14.42億元，歸母凈利潤2.61/3.15/3.64億元。對應PE分別為22.36/18.53/16.03倍，維持“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險；技術(shù)升級與開發(fā)風險；應收賬款壞賬風險；終端市場景氣度不及預期風險
|
|
