>> 財通證券-稅友股份(603171)一季度收入顯著加速，財稅Agent潛力巨大-250506
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
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事件：公司發(fā)布2025年一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入4.49億元，同比增長23.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元，同比下降24.5%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.22億元，同比下降19.93%。
1Q2025收入顯著加速增長，營業(yè)成本與銷售費用相應(yīng)增加。1Q2025公司銷售收入增速為23.72%，顯著提速，自2Q2021以來首次單季度收入增速超過20%；公司營業(yè)成本1.75億元，同比增長33.46%，占總收入39.08%，同比增長了2.85個pct；銷售費用0.75億元，同比增長36.06%，占總收入16.87%，同比增加了1.53個pct，主要系公司加大銷售渠道和銷售隊伍建設(shè)，支撐AIBM生態(tài)平臺和擴大財稅大數(shù)據(jù)商業(yè)服務(wù)快速發(fā)展。
聚焦高價值財稅與數(shù)字政務(wù)雙輪驅(qū)動，推進數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級。稅友股份持續(xù)錨定“開創(chuàng)數(shù)智化高價值財稅服務(wù)新時代”戰(zhàn)略愿景，積極構(gòu)建“數(shù)據(jù)價值開發(fā)+大模型應(yīng)用+專家協(xié)同”三位一體的服務(wù)體系。在數(shù)智財稅業(yè)務(wù)方面，公司著力打造AIBM生態(tài)服務(wù)平臺，推動“犀友”Agent應(yīng)用矩陣建設(shè)，推動從工具型產(chǎn)品向高價值解決方案升級；同時，聚焦億企薪福、億企數(shù)科等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊，加快在薪稅服務(wù)、共享平臺、大數(shù)據(jù)商業(yè)智能領(lǐng)域的規(guī)模化突破。在數(shù)字政務(wù)板塊，公司持續(xù)深化稅費治理核心技術(shù)與服務(wù)能力，積極推進金稅項目進展及智能化場景拓展，提升大模型技術(shù)在政務(wù)端的應(yīng)用深度，夯實在稅費數(shù)字化治理領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，為全年經(jīng)營奠定堅實基礎(chǔ)。
投資建議：公司積極推動財稅AIAgent落地，打造三層AI價值，包括財稅實務(wù)層、合規(guī)稅優(yōu)層和經(jīng)營賦能層，未來隨著公司客戶數(shù)量持續(xù)增長、高價值合規(guī)客戶快速放量、G端減虧持續(xù)推進，業(yè)績有望不斷改善。預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營收22.88/28.24/35.83億元，歸母凈利潤2.24/3.54/5.25億元，對應(yīng)PE分別為84.58/53.44/36.05倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：稅優(yōu)合規(guī)產(chǎn)品不及預(yù)期、市場競爭加劇、G端上游預(yù)算收緊等。
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