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▌海外云廠財(cái)報(bào)超預(yù)期，AI反彈趨勢(shì)明確
　　五一期間海外CSP廠商發(fā)布財(cái)報(bào)，海外云廠Q1業(yè)績(jī)均大超預(yù)期。其中META收入超預(yù)期，且將2025年度資本開(kāi)支從600億到650億美金上修到640億到720億美金。谷歌（Alphabet）維持全年750億美金的資本開(kāi)支。亞馬遜2025Q1業(yè)績(jī)收入與盈利均超預(yù)期。微軟資本開(kāi)支214億美金，同比增長(zhǎng)高達(dá)53%。
　　可以看出海外云廠并未因?yàn)闈撛诘臄?shù)據(jù)中心投資泡沫而暫緩對(duì)于AIDC的建設(shè)。資本開(kāi)支依然高速增長(zhǎng)。而目前國(guó)內(nèi)AIDC建設(shè)同樣在加速進(jìn)行，伴隨Q1財(cái)報(bào)逐步落地以及后續(xù)潛在巨頭招標(biāo)臨近，我們看好國(guó)內(nèi)AIDC反彈趨勢(shì)。
　　▌投資觀點(diǎn)
　　從板塊來(lái)看，我們認(rèn)為柴發(fā)依然是量利齊升且邏輯最順的板塊，推薦關(guān)注濰柴重機(jī)，其次建議關(guān)注滲透率逐步提升的HVDC環(huán)節(jié)，推薦關(guān)注科華數(shù)據(jù)、通合科技，最后建議關(guān)注伴隨功率提升而受益的服務(wù)器電源以及液冷環(huán)節(jié)，推薦關(guān)注英維克（新能源車組覆蓋）、申菱環(huán)境（新能源車組覆蓋）、歐陸通。
　　對(duì)電力設(shè)備板塊維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。