>> 信達證券-賽意信息(300687)AI有望為泛ERP注入活力，激發(fā)企業(yè)數(shù)字化新需求-250506
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
龐倩倩 |
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事件：賽意信息發(fā)布2024年年度報告及2025年一季報，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23.95億元，同比增長6.27%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤1.39億元，同比下降45.21%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.10億元，同比下降40.66%。單四季度實現(xiàn)營業(yè)總收入6.90億元，同比增長20.70%，實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤0.45億元，同比下降64.49%。
2025年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.90億元，同比下降9.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元，同比增長20.29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.23億元，同比增長27.91%。
賽意善謀GPT平臺全面支持MCP，有望打通工業(yè)場景中的模型孤島。MCP（模型上下文協(xié)議）協(xié)議統(tǒng)一了AI模型與外部工具、數(shù)據(jù)的交互方式，在企業(yè)數(shù)字化領域，能夠使ERP、CRM、PMS等業(yè)務系統(tǒng)的對接無需定制化開發(fā)，高效提升企業(yè)AI場景構建效率。公司的善謀GPT全面支持MCP，有望打通工業(yè)場景中的模型孤島，包括生產(chǎn)設備動態(tài)數(shù)據(jù)與質檢算法的實時調用，物流調度接口與供應鏈系統(tǒng)的智能聯(lián)動等。通過構建水平協(xié)同網(wǎng)絡，實現(xiàn)跨系統(tǒng)、跨智能體的高效協(xié)作。在生產(chǎn)優(yōu)化方面，通過生產(chǎn)設備Agent與質量檢測Agent協(xié)同調整設備參數(shù)，減少次品率；訂單處理方面：供應鏈協(xié)同智能體根據(jù)類型自動路由至采購或物流Agent，提升供應鏈整體響應速度。
AI垂類市場落地成果顯現(xiàn)。公司致力于行業(yè)大模型解決方案的開發(fā)，針對PCB、家電、能源等行業(yè)的特定需求，構建了定制化的AI模型。例如PCB及半導體行業(yè)軍團，2024年全年客戶訂單規(guī)模同比增長35%，核心增長動力源于AI技術融合與高端市場布局。公司通過自主研發(fā)的PCB行業(yè)大模型結合工業(yè)機理，運用CV+LLM（NLP）、RAG知識庫等AI技術優(yōu)化工程設計，大幅提升客戶工藝部門作業(yè)效率，并在多家創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等頭部PCB上市企業(yè)實現(xiàn)商業(yè)化落地。全年PCB行業(yè)AI大模型訂單突破1,300萬元，成功打通從技術研發(fā)到產(chǎn)業(yè)賦能的商業(yè)閉環(huán)。在鋁生產(chǎn)領域，公司利用工業(yè)求解器和大模型技術，通過數(shù)據(jù)挖掘訓練和自動反控工藝參數(shù)，優(yōu)化了生產(chǎn)過程中的關鍵參數(shù)，降低成本的同時，協(xié)助行業(yè)客戶提高生產(chǎn)效率和質量。
訂單及新增客戶表現(xiàn)亮眼，自主研發(fā)工業(yè)軟件產(chǎn)品加速市場滲透。訂單數(shù)據(jù)方面，2024年公司訂單同比增長16.65%，總客戶數(shù)突破1120家，同比增長22.87%，新客戶簽單占總訂單比例達32%。其中，國央企市場訂單同比增長超過300%。此外，公司自主軟件許可銷售訂單超2.3億元，同比增長11.3%。主要得益于信創(chuàng)政策的支持和公司在關鍵領域研發(fā)投入的持續(xù)加碼，，自主研發(fā)的工業(yè)軟件產(chǎn)品矩陣加速市場滲透，全年受益國產(chǎn)信創(chuàng)政策支持的智能制造訂單簽訂規(guī)模超過1.38億元，涵蓋研發(fā)設計協(xié)同、智能工廠改造、“卡脖子”場景攻關突破、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺建設等高附加值項目等。
盈利預測：公司作為企業(yè)數(shù)字化領先企業(yè)，擁有優(yōu)質的客群和技術積累，2024訂單端增速較快，AI技術應用效果出色，有望奠定后續(xù)增長基礎。我們預計2025-2027年EPS分別為0.50/0.59/0.70元，對應P/E分別為64.69/54.46/46.03倍。
風險因素：新技術、新領域發(fā)展不及預期；市場競爭加?。恍袠I(yè)需求增長不及預期。
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