>> 光大證券-歐亞集團(600697)2024年年報及2025年一季報點評：購百業(yè)態(tài)表現(xiàn)穩(wěn)健，積極調(diào)改創(chuàng)新-250506
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
大小： |
690KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜浩,梁丹輝 |
| 下載權限： |
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公司1Q2025營收同比增長0.38%，歸母凈利潤同比下降74.64%
公司公布2025年一季報：1Q2025實現(xiàn)營業(yè)收入19.51億元，同比增長0.38%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.03億元，同比下降74.64%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.02億元，同比下降56.63%。
2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.11億元，同比增長0.06%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.28億元，上年同期為0.19億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.42億元，上年同期為0.01億元。
公司1Q2025綜合毛利率下降1.95個百分點，期間費用率下降2.00個百分點
1Q2025公司綜合毛利率為35.54%，同比下降1.95個百分點。2024年公司綜合毛利率為39.21%，同比增長0.58個百分點。
1Q2025公司期間費用率為28.93%，同比下降2.00個百分點。其中，銷售/管理/財務費用率分別為10.03%/13.63%/5.26%，同比分別變化-0.14/-1.32/-0.54個百分點。2024年公司期間費用率為31.09%，同比下降0.73個百分點。其中，銷售/管理/財務費用率分別為10.77%/ 14.56%/5.77%，同比分別變化+0.02/-0.23/-0.52個百分點。
購百業(yè)態(tài)表現(xiàn)穩(wěn)健，積極調(diào)改創(chuàng)新
分業(yè)態(tài)看（除其他），1Q2025公司購物中心（百貨店）業(yè)態(tài)收入同比增速為10.06%，其次為大型綜合賣場業(yè)態(tài)，收入同比增速為4.01%，連鎖超市和房地產(chǎn)業(yè)態(tài)表現(xiàn)相對承壓，收入同比增速分別為-19.47%與-34.20%。同時，公司在各主要業(yè)態(tài)積極調(diào)改，嘗試新模式。歐亞商都系列2024年共調(diào)整品牌905個，新引進271個，移位及重裝335個，新增80個功能業(yè)態(tài)；歐亞賣場系列2024年不斷調(diào)改升級，從黃金珠寶到童裝、體服戶外，從主題餐飲到家電、服裝等完成近7萬平米的調(diào)整優(yōu)化；歐亞連鎖系列致力打造匯集民生、吸引力與性價比兼具的便民生活舒適圈，2024年新引進和升級調(diào)整品牌691個，面積達9萬平米。
下調(diào)盈利預測，維持“買入”評級
公司仍在持續(xù)進行各業(yè)態(tài)的升級調(diào)改，我們下調(diào)對公司2025/2026年歸母凈利潤的預測41%/31%至0.14/0.18億元，新增對公司2027年規(guī)模凈利潤預測0.22億元。公司在長春具有較好的品牌心智，積極調(diào)改探索，維持“買入”評級。
風險提示：區(qū)域經(jīng)濟增長不達預期，主力店歐亞賣場經(jīng)營情況不達預期。
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