>> 華泰期貨-化工日報：主港庫存平穩(wěn)，乙二醇價格區(qū)間運行-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 1888KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4130元/噸（較前一交易日變動-25元/噸，幅度-0.60%），EG華東市場現(xiàn)貨價4187元/噸（較前一交易日變動-27元/噸，幅度-0.64%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2505合約）55元/噸（環(huán)比+12元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-71美元/噸（環(huán)比-3美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-233元/噸（環(huán)比-6元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為79.0萬噸（環(huán)比-1.0萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為68.8萬噸（環(huán)比-1.9萬噸）。上周主港實際到貨總數(shù)11.6萬噸，小于計劃量，港口庫存平穩(wěn)略去；本周華東主港計劃到港總數(shù)5.9萬噸，其它港口4.7萬噸，中性，庫存預(yù)計平穩(wěn)，整體近期港口庫存維持平穩(wěn)，當(dāng)前庫存處于近五年季節(jié)性中位水平。
整體基本面供需邏輯：近期特朗普對中國關(guān)稅政策態(tài)度緩和，后續(xù)乙烷進口關(guān)稅可能豁免，供應(yīng)端煤制裝置將逐步恢復(fù)，但衛(wèi)星等非煤裝置檢修計劃增加，關(guān)注進口貨源調(diào)整。需求端，近端聚酯負荷高位持穩(wěn)，但直接出口美國的紡服訂單依然處于暫停狀態(tài)，聚酯減產(chǎn)預(yù)期壓制市場心態(tài)，關(guān)注五一前后織造放假情況以及后續(xù)中美談判進展。整體看來，當(dāng)前EG庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，乙二醇到港不少，港口去庫不及預(yù)期，短期基本面矛盾不大，聚酯工廠隱性庫存依舊偏高，形成一定緩沖，關(guān)注港口去庫節(jié)奏。
策略
單邊：MEG中性
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，中美宏觀政策超預(yù)期
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