>> 華泰期貨-宏觀日報：關注5月關稅戰(zhàn)對上游原材料的影響-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐聞宇 |
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中觀事件總覽
生產(chǎn)行業(yè)：4月制造業(yè)PMI回落。1）4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。從企業(yè)規(guī)模看，大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%、48.8%和48.7%，比上月下降2.0、1.1和0.9個百分點，均低于臨界點。
服務行業(yè)：五一假期旅游消費增長較多。1）據(jù)工信部，一季度，我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關服務企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入4118億元，同比增長1.4%；規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費增速加快，共投入研發(fā)經(jīng)費204.5億元，同比增長4.6%。2）據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，假期5天全國國內(nèi)出游3.14億人次，同比增長6.4%；國內(nèi)游客出游總花費1802.69億元，同比增長8.0%。
數(shù)據(jù)來源：央視新聞，iFind，華泰期貨研究院
行業(yè)總覽
上游：1）能源：國際油價假期受關稅影響回落較多。2）有色：銅、鋅、鎳受關稅影響價格震蕩。3）建材：水泥、建材價格持續(xù)回落。4）農(nóng)業(yè)：雞蛋價格較上周同期回落較多。
中游：1）化工：PTA開工率回升；PX開工率近期回落；聚酯、尿素開工率處今年高位。2）基建：瀝青開工率來到近三年低位。
下游：1）地產(chǎn)：一、二線城市商品房銷售與去年同期持平，處近三年低位。2）服務：國際航班班次增加；國內(nèi)航班班次較同期減少。
市場定價：醫(yī)藥生物、化工行業(yè)信用利差近期小幅回落。
風險
經(jīng)濟政策超預期，全球地緣政治沖突
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