>> 德邦證券-通信行業(yè)周報：中美將開始接觸，出海產業(yè)鏈預期向好-250510
| 上傳日期： |
2025/5/10 |
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| 1220KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李宏濤 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1.投資策略
1.1中美將開始接觸，關稅摩擦或將迎來緩和。我們認為，長久的貿易摩擦對于中美兩國屬于“雙輸”局面。在經歷了一段時間的博弈，雙方關稅摩擦或將趨于緩和。1、中美雙方和談或將啟動。5月7日早，外交部發(fā)布消息，何立峰副總理將于5月9日—12日訪問瑞士。訪瑞期間，何立峰副總理作為中美經貿中方牽頭人，將與美方牽頭人美國財政部長貝森特舉行會談。5月12日至16日，何立峰副總理將赴法國與法方共同主持第十次中法高級別經濟財金對話。商務部新聞發(fā)言人表示，中方的立場是一貫的，無論是打還是談，中方維護自身發(fā)展利益的決心不會改變，捍衛(wèi)國際公平正義、維護國際經貿秩序的立場和目標不會改變。打，奉陪到底；談，大門敞開。任何對話談判必須在相互尊重、平等協(xié)商、互惠互利的前提下開展。美方想要通過談判解決問題，就要正視單邊關稅措施給自身和世界帶來的嚴重負面影響，正視國際經貿規(guī)則、公平正義和各界理性聲音，拿出談的誠意，糾正錯誤做法，與中方相向而行，通過平等協(xié)商解決雙方關切。如果說一套、做一套，甚至企圖以談為幌子，繼續(xù)搞脅迫訛詐，中方絕不會答應，更不會犧牲原則立場、犧牲國際公平正義去尋求達成任何協(xié)議。2、關稅回調已成必然。5月8日，特朗普在白宮表示，美國與中國將在本周末就貿易問題展開實質性談判。并稱，目前對華加征的145%關稅已無上調空間，未來勢必下調。3、美國關稅政策或致德國調整對華政策。據德國《經濟周刊》等媒體，正在組建新政府的德國聯(lián)盟黨（基民盟/基社盟）和社民黨制定的聯(lián)盟協(xié)議中，“華為條款”被刪除。
1.2中國產業(yè)鏈深度介入國際市場，有望充分受益關稅摩擦緩和。我們認為，在部分行業(yè)我國已經成為國際產業(yè)鏈中不可或缺的一環(huán)。關稅摩擦一旦緩和我國涉及出口的產業(yè)鏈或將迎來充分利好。1、物聯(lián)網模組市場，我國廠商占據主要份額。根據Counterpoint數據，2024年一季度，全球物聯(lián)網模組主要廠家前三名均為我國廠商占市場份額超過50%。除中國外的全球市場，份額前三的廠商有兩家為中國廠商。此外根據各公司年報數據，在關稅沖突發(fā)生之前，2024年國內主要物聯(lián)網模組廠商營收及凈利潤均迎來了增長。2、對于AI發(fā)展而言，我國已經成為算力硬件鏈條上的重要供應商。①光模塊市場，我國廠商占據主力地位。根據LightCounting，2023年，全球光模塊供應商TOP10中我國共有七家廠商入圍。②我國廠商服務器市場份額全球第一。目前服務器業(yè)務市場份額全球第一為工業(yè)富聯(lián)。
1.3 AI芯片進出口限制或將調整，算力競爭格局或迎變化。我們認為，關稅沖突對于美國AI相關企業(yè)的影響或大于對我國企業(yè)。美國方面或將迎來規(guī)則調整。從美國相關廠家的口徑判斷，保障美國技術在中國市場的滲透率尤為關鍵。AI芯片限制或將迎來放松。1、特朗普或放松芯片出口限制。5月7日，美國商務部發(fā)言人表示，特朗普政府計劃撤銷并修改拜登政府時期實施的一項旨在限制先進人工智能芯片出口的規(guī)定。這項規(guī)則將全球劃分為三個等級：17個國家及中國臺灣地區(qū)被列為第一級，可不受限獲取芯片；約120個國家和地區(qū)處于第二級，面臨芯片獲取數量限制；中國、俄羅斯、伊朗和朝鮮等第三級"受關注國家和地區(qū)"則被完全禁止獲取此類芯片。美國商務部發(fā)言人表示：“拜登政府的AI規(guī)定過于復雜、官僚主義嚴重，會扼殺美國創(chuàng)新。我們將用更簡潔的規(guī)則取代它，釋放美國創(chuàng)新潛力，確保美國在AI領域的主導地位。” 2、中國市場廣闊，美企缺席將是重大損失。美國最近的限制升級措施導致英偉達計入了與H20芯片相關的55億美元損失。彭博社及CNBC報道，英偉達CEO黃仁勛表示，中國人工智能(AI)芯片市場的規(guī)模有望在未來幾年達到500億美元。“對于一家美國公司來說，無法進入這一市場將是巨大的損失?！?nbsp;5月9日，路透社報道，美國AI巨頭OpenAI、微軟、AMD以及人工智能云服務公司CoreWeave的高管周四在美國國會參議院聽證會上作證。他們表示，盡管美國在AI競賽中領先，但政府仍需加大基礎設施建設，并支持AI芯片出口，以繼續(xù)保持領先。微軟總裁表示：“決定誰將在這場競賽中勝出的首要因素，是誰的技術能在全球范圍內被更廣泛采用?！?br> 2.行業(yè)要聞
2.1武漢：規(guī)劃布局1000個低空地面起降場。據C114通信網，近日，湖北武漢市政府網站發(fā)布《市十五屆人大五次會議2號議案辦理工作方案》。為搶抓低空經濟發(fā)展機遇，把武漢市打造成具有全國重要影響力的低空經濟發(fā)展高地，《方案》提出，以基礎設施為保障、以壯大產業(yè)為核心、以技術創(chuàng)新為驅動、以服務管理為突破、以市場應用為牽引，用“天元之位”建“天空之城”?！斗桨浮诽岢?，打造低空經濟全產業(yè)鏈體系，低空經濟產業(yè)發(fā)展規(guī)模提升20%以上，培育產業(yè)鏈龍頭企業(yè)5家以上；綜合應用需求、規(guī)劃布局和經濟效益，結合空天地一體化項目建設，規(guī)劃布局1000個低空地面起降場、起降點，初步形成低空地面基礎設施網；重點突破“低空+治理”“低空+物流”“低空+文體旅”“低空+客運”等四大類應用場景，開通低空飛行商業(yè)航
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