>> 東吳證券-煤炭開采行業(yè)跟蹤周報：港口庫存增加，煤價震蕩運(yùn)行-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大?。?/td>
| 918KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟祥文,米宇 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭開采 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)近況
本周（5月5日至5月9日）港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比下跌，報收630元/噸。
供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量204.23萬噸，環(huán)比上周增加2.21萬噸，增幅1.10%。礦山產(chǎn)地煤礦正常供應(yīng)，港口供給略有回升。
需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量174.40萬噸，環(huán)比上周減少28.60萬噸，減幅14.09%；日均錨地船舶共43艘，環(huán)比上周減少39艘，降幅47.49%。庫存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫存端3305.10萬噸，環(huán)比上周增加99.07萬噸，增幅3.19%。港口本周日均調(diào)出量環(huán)比下降，受近期水電補(bǔ)位較好影響。庫存端略有增加，同比仍處高位，疊加下游需求偏弱影響，煤價震蕩運(yùn)行。
我們分析認(rèn)為：煤炭價格目前主要受庫存高位影響、需求剛需為主以及汛期水電穩(wěn)增影響導(dǎo)致上漲動能有限，但伴隨五一節(jié)后逐步進(jìn)入迎峰度夏旺季期，煤價或有進(jìn)一步上行可能。
估值與建議：
仍舊關(guān)注保險資金增量；保費(fèi)收入維持正增長，且向頭部保險集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
核心推薦動力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：廣匯能源、昊華能源。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價大幅下跌。
|
|
