>> 東吳證券-公用事業(yè)行業(yè)點評報告：山東發(fā)布新能源全面入市細則，增量項目分類競價，設置競價上下限-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大小： |
413KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,任逸軒 |
| 行業(yè)名稱： |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
事件：山東發(fā)改委發(fā)布《山東省新能源上網電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》、《山東省新能源機制電價競價實施細則（征求意見稿）》。
貫徹落實136號文，推動新能源上網電價全部由市場形成。山東省風電、太陽能發(fā)電上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成，享有財政補貼的項目，全生命周期合理利用小時數(shù)內的補貼標準按照原有規(guī)定執(zhí)行。建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制，新能源參與電力市場交易后，市場外同步建立差價結算機制，納入機制的電量由電網開展差價結算，差價費用納入系統(tǒng)運行費用，由全體用戶分攤。
存量項目穩(wěn)定銜接。2025年5月31日前投產的存量新能源項目全電量參與市場交易。機制電價：按照國家政策上限執(zhí)行，按照山東省燃煤基準價0.3949元/千瓦時；機制電量：上限參考外省新能源非市場化率，適度優(yōu)化；執(zhí)行期限：按照全生命周期合理利用小時數(shù)剩余小時數(shù)執(zhí)行。存量機制電價設為政策上限，機制電量穩(wěn)定銜接，適度優(yōu)化。
增量項目分類競價，設定競價上下限。2025年6月1日起投產的增量新能源項目，由省發(fā)展改革委會同有關單位明確機制電量規(guī)模、執(zhí)行期限，通過價格競爭方式確定機制電價水平。機制電價：2025年競價申報充足率不低于125%，引導新能源充分競爭，現(xiàn)階段，原則上按技術類型分別設置機制電量規(guī)模，分別組織競價。后期逐步合并為統(tǒng)一組織競價，不再區(qū)分技術類型。競價上限根據(jù)新能源項目合理成本收益、綠色價值、電力市場供需形勢、用戶承受能力等因素確定，原則上不高于該類型電源上年度機制電量競價結果。首次競價上限原則上不高于該類型電源上年度結算均價，競價下限根據(jù)具體參考先進電站造價水平（僅包含固定成本）折算度電成本（不含收益）合理確定。機制電量：根據(jù)年度非水電可再生能源電力消納責任權重完成情況、用戶承受能力等因素綜合確定。執(zhí)行期限：參照同類項目回收初始投資的平均期限合理確定。分不同技術類型分別競價，設置下限保障收益率。
建立健全支撐新能源高質量發(fā)展的市場交易體系。文件要求1）完善中長期市場交易和價格機制：推動中長期價格與一次能源價格、現(xiàn)貨市場價格有效銜接，適度放寬發(fā)電側中長期簽約比例要求，用戶側比例相應調整等；2）完善現(xiàn)貨市場交易和價格機制：完善與新能源全電量入市相適應的兩個細則管理機制，加大新能源場站并網運行管理考核力度，新能源預測準確率考核費用等返還給全體工商業(yè)用?，F(xiàn)階段機制電量不再開展其他形式的差價結算，不參與日前市場的申報、出清、結算等；3）完善輔助服務市場交易和價格機制：科學確定市場需求，堅持按效果付費，合理設置有償輔助服務品種、輔助服務計價等市場規(guī)則，促進價格合理形成；4）優(yōu)化發(fā)電側容量補償機制：根據(jù)山東電網用電負荷（含備用容量）總需求，對各類型市場化機組的有效容量給予補償；5）規(guī)范電力市場成本補償機制：合理確定因系統(tǒng)安全原因必開機組、自身原因必開、非必開機組成本補償原則。成本補償費用日清月結。
投資建議：136號自上而下推進新能源全部入市，地方細則進一步明確新能源上網電價市場化形成機制，新能源迎來新的發(fā)展階段。項目電價政策的確定性，項目收益的確定性增強。建議關注【H龍源電力】【中閩能源】【三峽能源】。
風險提示：政策執(zhí)行進展不及預期、電力市場價格波動、競爭加劇
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