>> 國泰君安期貨-玻璃純堿周度報告-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大小： |
2289KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張馳 |
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玻璃觀點：短期偏弱，中期震蕩市
第一，短期現(xiàn)貨成交尚可，市場壓力更多來自倉單因素。不過需要注意目前倉單因素可能接近尾聲，低位空頭需謹(jǐn)慎。當(dāng)然今年到目前為止地產(chǎn)市場仍然償債高峰期，玻璃趨勢仍有壓力；
第二、趨勢上多頭交易的核心支撐主要在政策端未來可能因地產(chǎn)收儲、政府財政支持，政策資金保障加強(qiáng)后保交樓落地預(yù)期增強(qiáng)、現(xiàn)貨價格較低，處于歷史價格25%分位以下、廠家虧損；
第三、空頭交易房地產(chǎn)市場難有趨勢上實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，主銷地庫存壓力仍大，貿(mào)易端囤貨如果沒有地產(chǎn)市場持續(xù)好轉(zhuǎn)做支撐難有實質(zhì)性向好；
純堿觀點：短期偏弱，中期震蕩
第一、短期玻璃仍弱，純堿市場沒有提價空間。另一方面，市場普遍對5月供應(yīng)端檢修存在一定預(yù)期，市場對反彈有一定預(yù)期，導(dǎo)致近期月差持續(xù)走強(qiáng)，從這個角度看，空頭低位要謹(jǐn)慎；
第二、純堿趨勢核心仍然是高產(chǎn)量、高庫存，但中期或是震蕩市。就供應(yīng)端壓力而言，純堿目前難有長期趨勢缺貨預(yù)期，這導(dǎo)致純堿高位難漲，就低位而言，現(xiàn)貨市場大部分庫存都較為集中，使得現(xiàn)貨降價較糾結(jié)，而今年純堿出口較好也為低位價格提供了支撐；
第三、純堿此前低位時期價格面臨一定程度的倒掛，部分區(qū)域重堿價格與輕堿價格或持平或倒掛，在出口方面，今年純堿持續(xù)好于往年也是需要注意的方面。二、三季度有減產(chǎn)預(yù)期支撐等等因素將會是未來純堿低位難持續(xù)下跌關(guān)鍵。
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