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瓶片：累庫延續(xù)，多PTA空PR持有，關(guān)注多PF-PR價(jià)擴(kuò)
　?。?）高開工累庫，基本面支撐不足。新裝置投產(chǎn)進(jìn)一步兌現(xiàn)，三房巷75萬噸裝置復(fù)產(chǎn)和新75萬噸裝置投產(chǎn)，工廠開工90.8%。工廠庫存壓力不大，但是社會(huì)庫存和工廠庫存劈叉顯現(xiàn)，后續(xù)貿(mào)易商壓力提升。下游開工頂部維持，內(nèi)需進(jìn)一步增量有限，外貿(mào)接單的樂觀部分反應(yīng)在當(dāng)前工廠低庫存中，社會(huì)總庫存累庫的趨勢仍然保持。
　　（2）工廠庫存壓力不大，疊加前期原料下跌，工廠當(dāng)下仍以旺季交貨和多發(fā)出口為主，減產(chǎn)動(dòng)力并不充足。后續(xù)即使考慮減產(chǎn)部分落實(shí)的場景下，瓶片總體的開工率或仍會(huì)有85%左右，單月產(chǎn)量消化壓力仍大。
　?。?）單邊價(jià)格短期震蕩市，關(guān)注上游多重因素影響市場的節(jié)奏，5月PTA去庫有結(jié)構(gòu)支撐，宏觀緩和的預(yù)期需要現(xiàn)實(shí)信號的反饋；累庫預(yù)期延續(xù)，盤面加工費(fèi)仍偏弱；另外短纖估值底部已經(jīng)定價(jià)了更多悲觀預(yù)期，預(yù)期差更大，關(guān)注PF-PR價(jià)差走擴(kuò)。
　　短纖：需求改善預(yù)期等待現(xiàn)實(shí)反饋，關(guān)注多PF-PR價(jià)擴(kuò)
　　（1）需求情緒改善后續(xù)等待現(xiàn)實(shí)信號反饋。五一前后終端部分美國訂單恢復(fù)，但節(jié)后持續(xù)力度較差，未來預(yù)計(jì)仍有反復(fù)，等待現(xiàn)實(shí)確認(rèn)。節(jié)后紗廠復(fù)工速度較慢，成品庫存仍較高。短纖工廠庫存穩(wěn)定1.4D權(quán)益庫存在13.5天，實(shí)物庫存19.2天。工廠開工抬升，直紡滌短平均負(fù)荷94.1%，紡紗用直紡滌短開機(jī)率100.9%。
　?。?）單邊價(jià)格震蕩市，關(guān)注上游多重因素影響市場的節(jié)奏，5月PTA去庫有結(jié)構(gòu)支撐，宏觀緩和的預(yù)期需要現(xiàn)實(shí)信號的反饋；盤面目前定價(jià)了高開工的累庫預(yù)期和需求的壓力，加工費(fèi)已經(jīng)被壓縮到低位，進(jìn)一步向下空間有限，關(guān)注PF-PR價(jià)差走擴(kuò)。