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觀點(diǎn)摘要
　　綜合聚合成本偏中性。PTA成本端存在一定的支撐。PTA自身供應(yīng)端也存在一定的春檢預(yù)期。消費(fèi)的壓力傳導(dǎo)至聚酯的影響放緩，短期聚酯負(fù)荷依然高位，對PTA需求端支撐較強(qiáng)。PTA供需格局存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，PTA去庫預(yù)期走強(qiáng)。預(yù)警PTA價(jià)格將偏暖運(yùn)行。乙二醇供應(yīng)端春檢計(jì)劃將逐步增加，供應(yīng)端存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，短期聚酯負(fù)荷依然高位，對乙二醇需求端支撐較強(qiáng)，乙二醇供需格局存在好轉(zhuǎn)預(yù)期。但考慮到市場情緒依然偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)5月乙二醇價(jià)格小幅回升為主。綜合成本支撐偏強(qiáng)。
　　短纖供應(yīng)利好兌現(xiàn)。短纖供應(yīng)端滌綸短纖負(fù)荷變化不大，供應(yīng)偏寬松，貨源較為充足。需求端，下游將逐步進(jìn)入淡季，且負(fù)反饋仍在，紗線和坯布對短纖的支撐轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)滌綸短纖供需基本面存在轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。
　　終端剛性需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期。目前紗線庫存庫存為20.98天，坯布庫存目前維持在31.17天的水平，整體來看，紗線和坯布庫存均出現(xiàn)了累積，目前下游剛需不足，且5月后將進(jìn)入淡季，采購意愿不佳，紗線和坯布的庫存均面臨壓力。預(yù)計(jì)5月紗線和坯布對短纖的支撐仍存。
　　整體來看，在成本支撐偏強(qiáng)和供需不佳的背景下，我們認(rèn)為5月短纖價(jià)格或偏暖運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅波動(dòng)