>> 建信期貨-聚烯烴月報：需求受季節(jié)性轉(zhuǎn)淡與關(guān)稅傳導(dǎo)雙重施壓-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
大小： |
1508KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
彭婧霖，李捷，任俊弛 |
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4月7日，受加征關(guān)稅實際影響以及恐慌情緒蔓延，股市和商品市場大跌，塑料PP跳空低開。關(guān)稅陰影下終端產(chǎn)品出口前景受打擊，金三銀四旺季收尾，下游初級開工低于往年同期，盡管上游密集檢修利多供應(yīng)支撐，但供應(yīng)端整體充裕，盤面重心下行。
基本面上，上游石化檢修密集短期供應(yīng)端壓力，檢修損失量同比高位但環(huán)比下滑，供應(yīng)利多支撐減弱。新增方面，5-6月PE計劃新增70萬噸產(chǎn)能，其中HDPE45萬噸，LLDEP25萬噸，考慮到新增產(chǎn)能投放或有延期，供應(yīng)壓力兌現(xiàn)到三季度。PP 5月份暫無投產(chǎn)計劃，6月份投產(chǎn)需關(guān)注中石化鎮(zhèn)海煉化（50萬噸/年）PP裝置落地情況。需求端農(nóng)膜需求由旺轉(zhuǎn)淡，包裝、薄膜、注塑等開工負(fù)荷環(huán)比走弱，PP下游領(lǐng)域指標(biāo)均弱于去年同期水平。近期傳聞中美關(guān)稅談判或有緩和跡象，但貿(mào)易摩擦影響短時難以消除，終端因關(guān)稅政策擔(dān)憂未來需求前景，負(fù)反饋或進(jìn)一步向上傳導(dǎo)。進(jìn)出口趨勢來看，進(jìn)口呈現(xiàn)縮量，出口同比增長，PP單月轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹?。后市來看，檢修帶來的供應(yīng)縮量利多支撐減弱，09合約內(nèi)投產(chǎn)壓力仍較大，需求受季節(jié)性轉(zhuǎn)淡與關(guān)稅傳導(dǎo)雙重施壓，成本端原油二季度供需寬松，塑化品成本支撐松動，單邊仍以逢高沽空為主
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