>> 銅冠金源期貨-棕櫚油周報：油脂走勢分化，棕櫚油較為疲軟-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周，BMD馬棕油主連較節(jié)前跌95收于3815林吉特/噸，跌幅2.43%；棕櫚油09合約跌262收于7886元/噸，跌幅3.22%；豆油09合約跌52收于7780元/噸，跌幅0.66%；菜油09合約漲58收于9355元/噸，漲幅0.62%；CBOT美豆油主連跌0.33收于48.64美分/磅，跌幅0.67%；ICE油菜籽活躍合約較節(jié)前漲18.1收于711.7加元/噸，漲幅2.61%。
節(jié)后棕櫚油表現(xiàn)較為疲軟，主要由于產(chǎn)地增產(chǎn)季到來，產(chǎn)量增幅明顯擴大，而出口需求帶來的支撐有限，預(yù)計國內(nèi)外庫存增加，供需寬松格局下，整體價格走弱；加菜籽由于壓榨需求增加疊加國內(nèi)庫存偏低支撐，價格繼續(xù)走強；國內(nèi)由于菜油未來進口收緊，表現(xiàn)相對偏強；美國生物柴油政策暫未得到授權(quán)，或削減預(yù)算，美豆油有所回落。
宏觀方面，中美經(jīng)貿(mào)談判達成重要共識，取得實質(zhì)性進展，隨著貿(mào)易擔憂情緒的緩解，美股延續(xù)小幅反彈走勢，繼續(xù)關(guān)注關(guān)稅談判進程，美元指數(shù)或低位企穩(wěn)；受到貿(mào)易前景預(yù)期改善，原油低位收漲，或止跌轉(zhuǎn)入震蕩。基本面上，增產(chǎn)周期格局下，產(chǎn)量增幅明顯擴大，出口需求受到競爭油脂影響，或改善幅度有限，國內(nèi)庫存預(yù)計將增加，關(guān)注MPOB報告發(fā)布；油廠大豆壓榨開機率回升，豆油成交需求增多，豆棕價差繼續(xù)修復，菜油由于進口收緊預(yù)期支撐表現(xiàn)較強。整體來看，棕櫚油或弱勢震蕩運行。
風險因素：關(guān)稅政策，產(chǎn)量和出口，庫存，印尼政策
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